复刻所罗门：债券杠杆回购策略在中国
本报告深入分析了债券杠杆回购策略的操作模式、数学模型及收益风险特征，结合以东莞银行理财产品为例，探讨了杠杆放大收益的来源及风险点，指出实际对冲操作受限于市场环境，强调此策略对投资者管理和风险控制能力要求较高 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::6][page::7].
金融研报AI分析
审时度势：趋势共振量化大小盘风格轮动策略
本报告基于宏观经济周期与股票市场量价信息，构建趋势共振大小盘风格轮动策略，融合货币周期、信用利差、货币活化、外资流入意愿、风格动量及相对波动择时信号。策略年化收益率样本内37.22%，样本外12.01%，超额收益显著且表现稳健。采用沪深300与中证2000ETF实现交易，换手率适中，具有较好实操性与风险控制能力[page::0][page::24][page::25][page::26].
博时量化多策略投资价值分析
本报告系统评估博时量化多策略基金的团队稳定性、投资框架及业绩表现。基金自2018年以来管理规模增长显著，机构持有比例提升至93%，维持高仓位运作且持股分散。业绩方面，实现显著超额收益46%，最大回撤率远低于同类；月度胜率高达65%，在震荡行情中表现尤为亮眼。风格配置灵活，双目标管理实施后大幅提升风格均衡性及投资分散度，行业轮动显著。持股集中度低于同类，换手率显著高于同类，体现高调仓主动性。业绩归因显示基金具备显著选股能力和较低系统风险，择时能力优于70%的同类产品，整体风险收益特征优秀，配置价值突出 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14]。
因子情绪观察与基金仓位高频探测
报告通过高频数据跟踪公募基金仓位变动及行业配置，结合股指期货升贴水、两融余额变动和因子表现，揭示市场情绪演变及量化因子近期表现趋势。数据显示主动权益基金平均仓位略有减仓，核心加仓基础化工和银行，因子层面小市值因子及EPS同比因子表现优异，体现当前市场风格切换及投资热点动态，为量化投资及基金配置提供最新参考 [page::0][page::3][page::6][page::7][page::9]
基金资金流敞口因子：四季度 IC 值为-0.18——基金资金流敞口因子四季度跟踪
本报告定期跟踪更新基金资金流敞口因子2023年表现，因子通过PCA提取基金资金流共同成分，2023年整体IC均值为-0.18，显示因子与股票下期收益率存在显著负相关性。多头组合组1累计收益率6.94%，超额收益24.39%；因子值最小的20只股票组合表现稳健，累计超额收益达23.13%。报告还揭示了不同季度因子IC与组合收益的波动情况，为基于资金流的选股因子提供了量化分析依据 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::6]
加权盈利频率因子：6 月因子 IC 均值为-0.10——加权盈利频率因子6 月跟踪
本报告基于加权盈利频率因子自2023年以来在沪深A股的表现跟踪，因子采用过去40天超额收益率大于2%的加权次数作为指标。2024年6月该因子IC均值降至负值-0.10，显示短期预测能力减弱，其中仅5个行业呈现正向相关，整体市场多头组合收益回撤明显。相关图表显示因子IC的时间序列及行业表现差异，为因子优化和投资实操提供数据支持 [page::0][page::4][page::5][page::6]
立足全球资产，注重组合策略对抗不确定性—2024年金融工程投资策略
本报告基于2023年市场回顾及宏观经济分析，提出2024年全球及中国资产配置建议。建议关注黄金、美股、美债等资产，强调红利与微盘股双核心组合策略，挖掘成长与估值因子表现差异，推荐出口链与科技高景气赛道，及稳健转债布局。微盘股策略通过强化止盈机制实现高收益，主动量化基金年内表现优于宽基指数，指数增强基金中小盘表现较好。基金新发结构趋于保守，指数ETF发行逆势增长。港股流动性约束及估值修复机会并存，纯债利率风险阶段性有限。红利策略投资价值突出且未现拥挤迹象，微盘股在缺乏主线的存量博弈中具备配置价值。全球经济及中美利差变化构成A股重要配置机会，海外补库驱动出口链投资价值显现。推荐人工智能、机器人及医药等重点行业基金产品，提供三种组合策略方案满足不同风险收益需求，助力应对市场不确定性 [page::0][page::1][page::8][page::14][page::23][page::32][page::43][page::52][page::59]
天弘指增张戈：四大优势特色环节，共促超额收益稳健可持续—指数增强产品投资价值分析
报告详细分析了中证1000与国证2000两个中小盘指数的投资价值，指出其成分股多为成长性行业且业绩稳健，指数表现优于沪深300等主流指数；重点介绍天弘基金指数增强产品采用基于400余因子的多因子量化模型，通过Alpha模型、风险模型、组合优化和业绩归因四大特色环节，实现在控制风险的同时获得稳定超额收益，展现了策略的稳健性和持续性[page::0][page::4][page::18][page::20]。
稳中求进，攻守兼顾——金融工程2023年中期投资策略
报告深入分析2023年上半年A股及基金市场行情，披露了量化因子表现、行业轮动及资金流向等重要特征，并系统介绍了基于相似预期差、多因子量价模型的行业配置策略，结合“中特估+”选股模型构建多主题国企量化投资组合，实现超额收益。报告还提出2023下半年“核心-卫星”配置策略，强调以稳健的低估值国企为核心，大力布局人工智能等成长性行业，提出具体优选因子和组合持股，展现较好风险调整收益表现，为投资者提供切实参考 [page::2][page::5][page::20][page::21][page::26][page::33][page::38][page::41][page::44]
Fama-French 三因7子模型的改进——从 CH-3 到 0CH-5
本文基于中国A股市场，改进传统Fama-French三因子模型，提出CH-3并进一步扩展为包含情绪与成长因子的CH-5模型。实证结果显示，CH-5相比FF-3在解释异象因子表现上更具优势，且利用CH-5四因子构建的选股组合年化收益率达24%，显著超越市场表现。模型改进为多因子选股及因子择时提供新的理据 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::8][page::10][page::11]。
量价时序特征挖掘模型在深度学习因子中的应用
本文构建基于GRU深度学习模型的选股因子，结合特征降维自编码AE和特征生成GAN技术，优化量价时序特征表达，有效提升选股效果。GAN_GRU模型表现突出，回测期内多空组合年化收益率达46.64%，最大回撤11.31%，在沪深300及中证1000指数增强策略中均显著优于普通GRU与AE_GRU模型，展现较强的投资价值和实用潜力。模型具备一定计算效率提升空间，风险提示详见报告。
隐含波动率、YTM、 波动率因子表现较好—可 转 债 因子量化跟踪（2024.4.17-5.17）
本报告基于2024.04.17-2024.05.17期间可转债市场数据，系统回顾了市场表现和估值变化，深入跟踪各类因子表现，发现隐含波动率、到期收益率（YTM）、波动率等因子表现优异，构建多因子模型实现组合累计超额收益。报告还列示了多因子组合持仓情况及详细因子绩效统计，为投资者提供量化因子策略支持[page::0][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
加权盈利频率因子：11 月份多头组合超额收益 3.39%—加权盈利频率因子 11 月跟踪
本报告基于计数启发法构建的加权盈利频率因子，采用40日回望期与2%收益阈值，对沪深A股进行行业中性化处理后筛选股票。2023年多头组合累计超额收益达20.11%，其中11月多头组合超额收益3.39%。因子表现今年以来整体信息系数(IC)平均为负，但11月出现回撤后IC由负转正。行业层面传媒、电力设备、计算机等行业因子IC值表现最弱。报告详细呈现了因子构建方法及多头组合的行业与个股分布，为量化选股应用提供支持 [page::0][page::3][page::4][page::6][page::7]
应势而谋，顺势而动——2024年主动权益基金行业轮动与风格策略深度研究
本报告系统分析了2024年多资产配置环境及主动权益基金风格与行业轮动规律，构建了趋势共振大小盘风格轮动策略与量价行业轮动多策略，策略均表现优异。结合估值、盈利及股息因子，提出红利+央国企以及红利+高质量哑铃策略，实现稳健高质量收益，策略年化收益显著超额，最大回撤控制良好，具备较强实用价值与投资指导意义[page::0][page::22][page::23][page::25][page::35][page::44][page::47].
央国企量化选股优选策略与 7 月组合——央国企量化选股月度跟踪
本报告基于央国企特性，从股息率、估值、波动率、成交量、公司业绩、抗风险能力、ESG七个维度构建多因子量化选股模型，并分别针对央国企整体及“一带一路+”、数字经济+、国家安全+、银行+等细分领域构建多组合，实现自2016年以来较中证基准指数显著超额收益。各组合年化收益率在8.79%~19.98%之间，7月持仓体现了多行业优选目标，策略采用等权因子打分，月度调仓，有效提升组合表现及风险控制[page::0][page::3][page::5][page::7][page::9][page::10]
融资融券标的扩容， 对冲交易渐入佳境 ——融资融券投资策略研究报告——
本报告详述了上交所与深交所融资融券标的证券由90只扩容至285只的背景及行业结构变化，强调标的券涵盖更多行业和低估值机会，扩容后覆盖市场约64.26%总市值，提升融资融券操作空间及策略多样性，尤其ETF纳入融资融券标的后，可拓宽杠杆交易和空头策略的应用场景，为投资者提供丰富的套利和对冲机会，为融资融券投资提供整体框架和策略建议。[page::0][page::1][page::4][page::5]
信达澳亚冯玺祥： “HI+AI” 量化框架兼顾深度广度，“指数+”对标中证 500 增厚 Alpha
本报告重点介绍信达澳亚基金经理冯玺祥基于“HI+AI”量化框架的投资理念及其管理的信澳量化多因子基金。该基金自冯经理任职以来，策略逐步切换至对标中证500指数的“指数+”模式，实现选股和行业配置的平衡，资产配置显著提升，基金规模大幅增长。基金表现出优异抗回撤能力及稳定的超额收益，重仓股加权平均超额收益显著提升，持股抱团度下降，体现优秀选股和调仓能力，为投资者提供较好持有体验 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]。
央国企量化选股优选策略与 7 月组合——央国企量化选股月度跟踪
本报告基于沪深A股央国企的多因子量化模型，结合股息率、估值、波动等7个维度构建选股组合，实现自2016年以来显著超额收益。产出多条细分主题组合（如“一带一路+”、“数字经济+”等），均获得较好收益表现及风险控制，具有持续优化的潜力[page::0][page::3][page::5][page::7][page::9][page::10]。
基于多因子优选行业轮动基金与构建选股策略
本报告基于行业轮动基金池构建有效基金优选因子，涵盖行业轮动能力、选股能力、交易能力、基金业绩及基金特征五大维度，综合形成加权复合因子，验证其在行业轮动目标基金池中选基金的显著性。基于优选基金持仓，设计行业轮动与选股策略，激进策略年化超额收益达32.16%，稳健策略连续跑赢市场，表现符合预期，有效捕捉行业轮动机会，提升投资回报 [page::0][page::4][page::21][page::28]。
加权盈利频率因子：4 月因子 IC 均值为-0.11——加权盈利频率因子 4 月跟踪
本报告系统更新加权盈利频率因子2023年以来表现，因子以过去40天超额收益率大于2%的加权天数构建。2023年至2024年4月底，IC均值为-0.11，存在持续负相关。4月份多头组合取得正超额收益0.72%，分行业表现显示煤炭行业IC为唯一正向。因子体现了投资者的计数启发式行为，对沪深A股具有一定预测能力，具备策略应用潜力 [page::0][page::4][page::6]
