本报告通过实验设计探究人在算法或人类审计员核查时的欺诈行为差异，发现透明审计规则下机器与人类无显著差异，而黑箱（模糊）算法审计环境下作弊程度显著上升，呈现“全真或全假”的极化行为。这强调了算法黑箱问题对人类诚信的负面影响，并对自动化监控系统设计提出透明化建议 [page::0][page::21][page::25]。
本研究基于2015至2023年哥伦比亚高交易量股票日数据，采用最小方差组合方法，分析疫情前后股票组合的风险与收益表现。结果显示，2015-2019年期间收益率为5.70%，风险为18.45%，疫情期间及之后风险显著上升，收益略有下降，Beta值也呈现变化。资本市场线下降，表示组合期望收益低于无风险利率，Sharpe指数均为负，表明风险调整后收益较低。PBANCOLOMBIA权重最大且为有效前沿切点资产，疫情严重影响市场波动性，组合表现未能有效补偿风险[page::0][page::1][page::9][page::31][page::32]。
本研究基于47种飞机模型、3,350万次商业航班及105国电网碳强度数据，评估电动化对短途航空减排潜力。结果显示，当前电池能量密度限制阻碍所有飞机类型的电动化，且较小轻型飞机因最大着陆重量限制，所需电池能量密度提升更为显著。部分大型窄体飞机（如A319/A320/A321）则更适合短途电动化。电动化这些机型可全球减少近9.2亿公斤CO₂排放，欧洲减排潜力最大，亚洲因电网碳强度较高反而增排，揭示电网清洁度对电动航油减排成效的关键影响[page::1][page::7][page::8][page::9][page::10][page::14][page::23]
2025年二季度，公募基金市场整体规模恢复增长，非货基金规模增长超6%。被动基金规模加速提升，占比达30%以上，权益类被动基金规模首次超越主动。指数基金和ETF规模快速扩张。新发基金数量和规模回暖，被动基金新发数量较多。主动偏股基金股票仓位提升，港股配置加强，创业板配置比例明显回升，通信行业加仓，食品饮料减持。头部基金公司优势明显，易方达、华夏等规模领先。主动基金表现呈修复迹象，部分成长风格基金领跑市场。[page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::14][page::15][page::16][page::17]
本报告介绍利用强化学习中的DQN算法构建并优化股指日频择时策略。通过定义状态空间、动作空间及奖励函数，采用深度神经网络训练DQN模型，进行日频调仓交易。样本外上证指数择时策略原始超额收益率18.2%，夏普比率1.31；经过折扣因子、回放内存、回看区间和预测区间等超参数调优后，年化超额收益率提升至37%，夏普比率提升至3.27。研究表明，强化学习能有效捕捉股市短期动态，显著优于基准指数[page::0][page::3][page::6][page::7].
本报告为国泰海通证券食品饮料及美妆领域的深度系列报告之一，聚焦于新消费浪潮及相关行业动态，结合节气文化背景，辅助投资者把握市场热点与消费趋势，助力策略布局。
本文分析了美国2022年《通胀削减法案》（IRA）中对二手电动车购买的激励机制，重点关注低收入家庭的购车行为及其对减排效益的影响。研究发现，低收入家庭普遍购买二手车，且购车路径（私人卖家或商业经销商）直接影响其激励资格，因限制从商业经销商购车，约790万至840万低收入家庭将无法享受激励，导致高达约1亿吨的二手车生命周期减排效益流失。车辆价格影响购车渠道，激励对6,000美元以上车辆购买有显著激励作用但在更高价位效果递减，揭示当前政策在公平促进电动车采用上的不足及改进方向 [page::1][page::4][page::5][page::6][page::8][page::9].
本论文构建了农户利润最大化的理论模型，系统分析了基于法币抵押稳定币降低农业金融摩擦的潜力。研究表明，稳定币通过减少交易成本、缓解信贷约束并结合智能合约实现供应链金融自动化，能够显著提升农户生产效率和收益。同时，探讨了跨境贸易融资和参数保险等应用场景，以及监管不确定性和数字鸿沟对推广的挑战与政策启示，为农业金融科技的发展提供了重要理论框架和后续实证研究方向 [page::0][page::3][page::5][page::6]。
本研究比较分析了十三种统计与机器学习模型在比特币限价订单簿中检测异常点的效果。通过建立统一的测试环境AITA-OBS，实证评价显示基于经验协方差的模型实现了6.70%的收益，显著优于买入持有基准。结果揭示了异常检测模型在加密货币市场算法交易和风险管理中的潜力及各模型在交易频率与复杂度上的权衡，为市场微结构研究提供了重要基准和实践指导 [page::0][page::1][page::5][page::7][page::8]。
本论文研究比特币财库公司通过发行股票和借贷杠杆持有加密资产，解释为何其市值经常超过加密资产净值。利用mNAV指标与信用转移机制模型，揭示这种现象背后的资本循环机制及潜在风险，并扩展Kelly准则以包含概率不确定性，用信息论方法定量分析投资比例的调整策略，有助理解数字资产公司估值背离与风险管理 [page::0][page::1][page::2][page::3]。
本论文研究了投资者在以太坊液态质押协议（LSP）和自动化做市商（AMM）中的最优资产配置和退出时机，提出了风险分散与收益最大化的量化模型。通过对流动质押代币（LST）价格动态建模，揭示了投资者提供流动性所需满足的手续费门槛，并利用自由边界和拉普拉斯变换技术刻画退出策略，发现止损退出策略具备优越性。数值分析验证了手续费的累积对策略的重要影响，为协议设计提供理论支持[page::0][page::1][page::3][page::11][page::13][page::22][page::23].
报告基于鹏鼎控股2025年上半年业绩预告，分析公司通过有效成本管控与制程优化，实现营收及利润的双增长，归母净利润同比增长超50%。iPhone16系列以及AI端云服务器板块快速增长，推动公司业绩稳健发展。同时，泰国新园区投产在即，展望下半年产能释放。风险点涵盖下游景气度、AI需求及行业竞争等因素 [page::0].
报告分析了提振消费的多重路径，短期重点是增强政府财政能力与居民收入，中期需推进收入分配制度改革和城镇化进程，强调消费与投资的内在联系并提示政策风险 [page::0]。
本期早报涵盖宏观经济刺激消费的政策思路及电子行业公司鹏鼎控股的半年度业绩预告，披露了2025年上半年公司降本增效和产品结构优化取得的经营成果，同时提供了全球主要市场及大宗商品的隔夜行情数据，为投资者把握短期市场动态及行业走向提供参考。[page::0]
2025年6月家具和服装类消费品零售同比增长显著，家居内销快速提升，出口出现阶段性改善。越南政策限制燃油两轮车将推动电动两轮车需求增长，利好国内相关产业出海发展。行业维持“中性”评级，重点推荐欧派家居等“增持”标的，风险主要包括宏观波动及原材料成本上升 [page::0][page::1]。
本报告总结了2025年7月中旬公募基金市场动态，权益市场主要指数整体上涨，尤其沪深300和创业板标的表现较好。行业轮动明显，通信、医药生物等行业涨幅领先。ETF资金净流入显著，特别是债券型ETF和科创债配置明显增加，股票型ETF资金有所流出。主动权益基金整体仓位略有下降，基金发行保持活跃。报告强调市场风格和波动风险，内容基于公开信息，不构成投资建议。[page::0][page::1]
本报告系统梳理了全球及OECD国家遗产税制度的征收现状和特点，重点分析日本继承税制的分遗产税设计与配套政策，结合中国当前资产转移的税费环境，探讨未来遗产税制度在中国推行的可能性及投资策略启示 [page::0][page::1].
本文基于近19个月的以太坊链上外部数据，构建并改进选择中心化-去中心化交易所套利（CEX-DEX）交易的识别启发式规则，提出了无须观察中心化交易所成交即可估算套利收益的实证框架。研究发现19个主要套利者从720万笔套利中提取了2.338亿美元的价值，且市场呈现明显集中趋势，其中三家套利者占据了约75%的总套利额。套利者的盈利能力与其与区块构建者的集成程度高度相关，独家合作的套利者利润率明显较低，甚至存在负盈利，反映其与构建者共享大部分收益。该研究纠正了此前对垂直整合构建者盈利的低估，揭示了CEX-DEX套利对以太坊去中心化的深远影响及其市场结构 [page::0][page::1][page::6][page::12][page::13][page::17][page::19][page::20].
本文提出将非均匀快速傅里叶变换（NUFFT）技术应用于经典COS方法，用于欧式期权定价，特别是当对同一到期日不同执行价的期权批量定价时，能显著提升计算速度。通过数值实验验证了在Variance Gamma和Heston模型下该方法的高效性和精确度，且速度提升阈值约为100个执行价，复杂度和特征函数计算成本相关。此方法可支持快速计算概率密度，拓展定价和校准应用空间 [page::0][page::3][page::4][page::5]。
本论文构建了以博弈论为基础的以太坊质押市场模型，分析不同类型质押者对共识发行政策变动的响应。结果显示，个人独立质押者对质押奖励变化高度敏感，受市场动态和MEV收益差异驱动，发行减少将导致独立质押者数量下降，集中化力量加剧，且模型强调MEV燃烧等政策对缓解负面影响的重要性 [page::0][page::4][page::6][page::7]。
