中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2022年经济工作。会议强调政策“稳字当头、稳中求进”，“着力稳定宏观经济大盘”，基调类似2019年中央经济工作会议，但政策托底意图仍然明显。对于市场关心的地产政策表述较为积极，对于疫情防控则强调“科学精准扎实”。在此背景之下如何理解政策变化？对各类资产有何

   使用机器学习算法的寻规软件其实10几年前就开始有，但那个时候CPU计算能力不强也没有GPU的加持所以使用了一些特殊的优化技术比如寄存器优化的算法，但是限定了算法的能力和数据的规模。随着计算密集型应用大部分都逐步使用以NAVIDA公司的GPU提供的CUDA接口来优化算法性能，算法性能得到

摘要

上周多数风格因子表现良好，财务质量、beta因子表现欠佳

上周多数风格因子表现良好，估值、盈利、小市值、反转、波动率、换手率与技术因子均呈现普遍的正收益。成长因子在中证500成分股票池中呈现一定的正收益，但在其余股票池中表现平庸。财务质量因子仅在中证500成分股票池中

全周回顾

市场有所上涨，煤炭建筑强势，价值优于成长

市场出现分化： 经历了前期的分化行情后，本周A股市场表现较好，表征市场整体走势的各宽基指数均有一定涨幅，最终沪深300、中证500、创业板指本周涨跌幅分别为0.84%、1.14%、0.28%；市场活跃度较前期基本持平，本周

投资要点

市场最新观察

展望未来市场的配置，结合最新数据和模型评分来看，我们认为权益市场整体维持震荡走势，而在风格层面则由前期超配小盘和价值的建议转向均衡配置。对于市场整体，我们认为短期难以出现系统性的机会或风险，具体从两方面的数据进行观察：第一，对市场的盈利预期数

开源证券金融工程首席分析师 魏建榕

微信号：brucewei_quant

执业证书编号：S0790519120001

开源证券金融工程分析师 张翔（联系人）

微信号：18217529287

执业证书编号：S0790520110001

研究领域：资产配置、基金研究

Omicron特性及影响的不确定性、货币政策路径的可能变化，债务上限重新卷土重来，都有可能使得市场需要重新给这些不确定性进行定价，有一定的重新锚定期，而在此之前无法形成清晰的方向，因此可能进入一个“无所适从期”，随着新闻或事件的变化而上下起伏，甚至承受一定压力。

市场现在面临的难点和分歧主要在于已

导读

伴随着稳增长预期加强，我们认为今年受到上游原材料涨价、下游需求疲弱、经济增长预期较差影响而受到估值、盈利双重挤压的中下游板块的配置价值凸显。

我们建议未来3-6个月关注如下主线：

1. 高景气成长产业链叠加政策支持仍然是超额收益的主要来源。
2. 产业周期有望进入拐

投资要点

• 过去一周因子表现综述

从价值成长维度来看，成长表现重回强势，表现相对占优。成长因子中的最近预测年度预期净利润增长率（Gr_FY0_Earning）表现进入前十。价值因子中的最近年报市盈率（EP_LYR）、单季度市盈率（EP_SQ）、**市净率（

原文标题：Deep Residual Learning for Image Recognition

发布时间：2015年

作者：Kaiming He Xiangyu Zhang Shaoqing Ren Jian Sun Microsoft Research

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林晓明 S0570516010001 研究员SFC No. BPY421

黄晓彬 S0570516070001 研究员SFC No. BQW518

张泽 S0570520090004 研究员SFC No. BRB322

刘依苇 S05705210900

研报标题：A Gentle Introduction to Graph Neural Networks

发布时间：2021年

作者：Benjamin Sanchez-Lengeling、Emily Reif、Adam Pearce、Alexander B. Wiltschko

摘要

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原研报标题：Generative Adversarial Nets

发布时间：2018年

作者：Ian J. Goodfellow∗, Jean Pouget-Abadie† , Mehdi Mirza, Bing Xu, David Warde-Farley, Sherjil Ozair‡ ,

原研报标题：Transformer: Attention is all you need

发布时间：2017年

作者：Ashish Vaswani、 Noam Shazeer、 Niki Parma 、Jakob Uszkoreit、 Llion Jones 、Aidan N. Gomez、 Ł

原研报标题：<BERT: Pre-training of Deep Bidirectional Transformers for Language Understanding>

发布时间：2018年

作者：Jacob Devlin Ming-Wei Chang Kenton Lee Kristi

研报标题：ImageNet Classification with Deep Convolutional Neural Networks

研报作者：Alex Krizhevsky、Ilya Sutskever 、Geoffrey E. Hinton

简介

CNN 领域的经典之作， 作者训

策略案例

[https://bigquant.com/experimentshare/a4487be0f1a9468faadee1be471b7d26](https://bigquant.com/experimentshare/a4487be0f1a9468faadee1be471b7d

摘要

**回首2021年，在监管层的鼓励和引导下，众多优秀基金公司在金融产品创新方面不断进行尝试和突破，为市场投资者提供了多种多样的创新金融产品。2021年11月，招商证券定量与基金评价团队邀请到了国泰基金、汇添富基金、华宝基金和富国基金的四位嘉宾，就增强指数ETF、MSCI A50 ETF

2021世界人工智能大会于2021年7月8日至10日在上海世博中心和上海世博展览馆同时举行。

世界人工智能大会自2018年以来，已成功举办三届。2021世界人工智能大会由国家发展和改革委员会、工业和信息化部、科学技术部、国家互联网信息办公室、中国科学院、中国工程院、中国科学技术协会，以及上海市人民

摘要

数据频率与因子预测时间宽度存在天然隔阂，数据频率越高其时间序列自相关性便越低，所能预测的时间宽度通常越有限。因此信息的变频处理对于中高频数据中构建Alpha尤为关键。本篇报告中，我们希望探索中高频数据的通用化降频方式，进而我们通过“公式化”alpha达到批量构建长周期量价因子的目标。

摘要

SEC 更新 ETF 监管框架

2019年9月25日，美国证券交易委员会（SEC）通过了新的规则“6c-11”，又称为ETF新规。该规则允许大部分ETF在《1940年投资公司法》的框架下运作并直接上市，而无需花费额外的成本去申请豁免令，为ETF创建一个统一、透明和高效的监管框

摘要

首批跟踪A股的杠杆反向基金在香港上市

7月27日，南方东英和华夏基金（香港）在港分别发行沪深300×2倍杠杆基金和×-1倍反向基金。产品主要通过持有互换合约，实现每日固定杠杆倍数。A股杠反产品的出现在一定程度上填补了市场空白，将有助于满足投资者对A股市场对冲和风险管理工具的需

摘要

科创50与创50指数成分股均以科技板块为主，科创50编制方法更贴合国际主流。市值分布上科创50更具小盘特征，行业权重专注信息技术；创50则聚焦医药板块，市值覆盖度更高。科创50与创50相关性高，创50估值和夏普比率更高，而科创50盈利成长性更高，投资波动性更大。目前四只科创50ETF有