摘要

本报告主要解决以下三个问题：

基本面层面，消费行业最重要盈利指标有哪些？

估值层面，如何定量地去确定消费行业估值高估或者低估的程度？

应用层面，如何基于盈利和估值去对消费行业做择时和选股？

ROE决定了消费行业绝对收益率、相对收益率以及估值中枢。其中，绝对收益率体现在消

金融工程：磨底阶段，下行有限

行业表现强度前五：农林牧渔,食品饮料,电子,综合,化工。强度后五：银行,通信,传媒,休闲服务,计算机。

指数估值↑：中小板指、上证50、沪深300

行业估值相对PE较低：商贸、建筑材料、地产、建筑装饰、采掘。相对PE较高：计算机、有色、国防军工、通信、食品饮料

摘要

Tsharp值[Time-varying Sharpe Ratio]由RobertF.Whitelaw (1994.1997)首次提出，其与夏普比率类似，表示单位风险的超额收益，不同的是前者的收益率与方差系通过回归方法而得，因此其呈现随时间改变的特性。Tsharp值通常与经济周期反

摘要

模型对上证指数取得较好的择时收益

本文采用小波分析加支持向量机的方法构建量化择时模型，并检验了在不同参数条件下预测模型对应交易策略的有效性。最终发现预测模型得到的交易策略对上证指数具有较好择时效果，在训练时间窗为5个交易日的情况下，经过小波分析滤波后得到的预测模型单日预测正确

摘要

夏普率与时变夏普率

夏普率（Sharpe ratio）由1990年诺贝尔经济学奖得主威廉-夏普（William Sharpe）提出，用以衡量金融资产的绩效，其原理就是计算单位风险所产生的超额收益。而Robert Whitelaw（1994）将这一概念继续改进，将夏普率加入到时

摘要

高阶矩的存在与影响

在马科维茨的资产定价理论中，通过期望（实际上是一阶原点矩）来描绘资产的收益，方差（二阶中心矩）来刻画资产的风险。这样做的基础是假设资产价格服从正态分布。但在实际中，这一点很难保证，特别是在市场大跌遭遇危机之时，资产价格迅速下降，震幅明显上升，波动率迅速升高

传统移动平均线（MA）的缺点

移动平均线（MA）是技术分析中常用的一类趋势跟踪指标，其可以在一定程度上刻画股票价格或指数的变动方向。MA的计算天数越多，平滑性越好，但时滞带来的延迟影响也越严重。因此，在使用MA指标进行趋势跟踪时，容易出现“跟不紧”甚至“跟不上”的情况。平滑性和延迟性在MA

摘要

外资开放大背景下，北向配臵资金长期稳定流入且日内成交活跃，日频资金流中枢不断抬升，波动率加速放大：目前北上资金持股市值占A股流通市值约3%，日成交占A股总成交比例11%左右，资金成交十分活跃；17年以来每日资金流入均值11.76亿元，且均值和波动率中枢不断抬升。

**择时方面：北向资

摘要

市场回顾（2020年3月23日—2020年3月27日）

行业表现强度前五：医药生物,食品饮料,银行,房地产,纺织服装。强度后五：国防军工,电子,休闲服务,计算机,电气设备。

新高比例↓：创近60日新高个股数占比由上周的2.5%降至本周的2.4%。

新低比例↓：创近60日新低个股数

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Smart Buzz Sentiment for Asia

• J.P. 摩根，亚太地区，量化策略
• 用于自动检测、追踪和股票分析主题评级的NLP技术
• NLP technology for automated detection, tracking and ranking of top

CN_FUTURE 期货

CN_STOCK_A A股

期货基本信息：交易所编码，品种编码（策略，回测研究，日频回测，常用设置，期货基本信息表）

江河湖海回复

的动感时尚圣公会

地铁集团已经提交很多同行 洞庭湖

的条件的条件

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高频交易员：华尔街的速度游戏 / （美）刘易斯著；王飞，王宇西，陈婧译；郑磊校译.

[/wiki/static/upload/ec/ec8b1e97-f1c8-47b0-ad80-9d9810ca5945.pdf](/wiki/static/upload/ec/ec8b1e97-f1c8-47b0

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摘要

证券市场上的高频交易模式大体上分为四类：订单拆分策略、做市交易策略、定量化交易策略和其他策略。研究发现：（1）高频交易降低了买卖价差，提高了市场流动性，而并没有增加市场波动率，甚至反而可能降低了市场波动率；（2）没有发现高频交易者存在系统性抢单行为（并不排除有特定高频交易者存在此类行为

对冲基金投资指南-一本掌握全球市场盈利技巧

• 四种主要的资产类别：股票、债券、商品、货币
• 商品：高盛商品现货指数、路透商品研究局(CRB)物价指数
• 债券：美国10年期债券收益率
• 股票
• 货币
• 常态经济体：典型的通货膨胀率 1.5～3%
• 货币和商品走势往往相反
• 债券收益和

摘要

Stock momentum, long-term reversal, and other past return characteristics that predict future returns also predict future realized betas, sugge

创建一个hello项目

cargo new hello_cargo
cd hello_cargo
cargo build

安装vscode rust插件

• rust

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Rust学习曲线

rust学习过程中的难度曲线。一个字，刺激

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摘要

揭秘微软院亚研院AI量化投资研究 展望行业未来发展六大趋势

微软亚研院 2017 年以来共发表12篇AI量化投资学术研究，其中选股主题超过半数，其他涉及风险模型、算法交易、数据增强、时间序列预测、基础架构等话题。这些研究的突出特点是前沿和务实，具有较高参考价值。前沿是

所有条件不变的情况下，回测买入股票有问题，回测到1月20日，输出日志内1月21日买入的股票跟回测到21日，回测中实际买入的股票不符，什么原因？