The AI Productivity Index (APEX)
本报告介绍了首个AI生产力指数（APEX-v1.0），该指数评估前沿AI模型在投资银行、管理咨询、法律和初级医疗四大知识工作领域完成经济高价值任务的能力。通过专家设计的200个真实任务案例和详细评分标准，使用语言模型评审员自动评分，涵盖23个模型的测试结果，揭示最佳模型与人类专家间依然存在显著性能差距，为衡量AI实际经济价值提供了新的标准和方向 [page::0][page::1][page::5][page::6].
金融研报AI分析
Optimal transmission expansion modestly reduces decarbonization costs of U.S. electricity
本报告采用高时空分辨率的Switch模型，结合现有美国电力系统及技术成本假设，评估了2050年零排放电力系统中跨区域输电扩展的经济价值。结果显示，最优输电扩容方案将使跨区域输电容量增加三倍以上，但相较于仅依赖现有输电，系统成本仅降低约7%，表明储能、太阳能、风能及核电可部分替代大规模输电扩张。同时区域间受益存在差异，输电扩张更倾向支持风能和氢能。敏感性分析指出收益递减，且导线重卷制（reconductoring）技术以较低成本实现大部分扩容效益。本研究强调技术成本和替代方案对输电价值的决定性影响，提出了多样化灵活资源组合优化的重要性[page::0][page::2][page::5][page::12][page::16][page::29]。
Technology innovation in evolutionary green transition: environmental quality and economic sustainability
本文构建了一个演化模型，研究环境税收和技术创新如何驱动绿色转型，实现经济可持续性与环境质量的双重目标。模型包含清洁与污染技术的动态选择，污染水平随排放、自然衰减和治理技术变化而变。税收收入在治理技术实施和创新间分配，创新提升治理效果。静态分析显示存在多种稳态，包括纯清洁、纯污染和混合状态，动态分析揭示合理税收和资源配置可促进绿色转型，错误政策可能导致环境恶化或技术回退。模型还揭示了多稳态、路径依赖和复杂动态现象的可能性，对绿色政策设计具有指导意义 [page::0][page::2][page::7][page::26][page::31][page::33]
LEMs: A Primer On Large Execution Models
本报告介绍了大规模执行模型（LEMs），基于深度学习和Transformer架构，解决带有灵活时间边界和多种执行约束的复杂订单执行问题。LEMs架构将市场信息处理与执行决策解耦，利用TKAN、VSN和多头注意力机制提取丰富市场特征，通过统一模型处理多样化执行场景。实证部分覆盖加密货币和道指成分股，结果显示LEMs能动态优化执行路径，在灵活时间约束下显著优于传统基准，支持多种执行模式共存，具备极强的适应性和操作性优势 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::32]
Noise estimation of SDE from a single data trajectory
本文提出一种无需过程平稳性或遍历性假设、仅基于单个路径数据的随机微分方程（SDE）噪声和漂移函数估计方法。通过结合随机Taylor展开和Girsanov变换，实现对漂移函数和扩散函数的同时构建，并首次提出随机稀疏识别算法（SSISDE）用于确定SDE的符号表达式。数值实验涵盖线性与二次漂移扩散函数，验证了方法在Black–Scholes等非遍历过程中的有效性，为单路径SDE参数识别提供新范式[page::0][page::1][page::4][page::6][page::11][page::13][page::14].
Exponential Hedging for the Ornstein-Uhlenbeck Process in the Presence of Linear Price Impact
本文研究了在存在线性暂时价格冲击下，风险资产遵循Ornstein-Uhlenbeck过程时，基于指数效用最大化准则的最优投资组合策略。通过纯概率论的对偶方法，明确给出了最优对冲策略的反馈形式及其对应价值函数，揭示了投资者交易速度与时间、价格偏离均值的关系，以及市场深度参数对策略的影响 [page::0][page::1][page::2].
A Practitioner’s Guide to AI+ML in Portfolio Investing
本报告系统回顾了多种机器学习及人工智能方法在高维股票组合投资中的应用，重点在于精确矩阵估计技术与三类常用投资目标函数（GMV、Markowitz、MSR）的联合使用。通过对5个不同时间段（含多次股市下跌期）的实证检验，发现在大规模资产（p＞T）组合构建中，基于nodewise回归结合GMV目标函数的组合表现优异，稳居Sharpe比率和收益率领先地位，且优于传统基准S&P 500指数。本文详细阐述了各类估计方法的理论基础、算法步骤及其统计性质，比较了线性收缩、非线性收缩、单因子非线性收缩、因子模型（观察因子、隐含因子）和nodewise回归（简单与残差版本）的性能差异，强调了精确矩阵估计对组合权重与风险收益评价的核心作用。[page::0][page::1][page::2][page::43][page::75]
PRIVATE AND PUBLIC SCHOOL EFFICIENCY GAPS IN LATIN AMERICA—A COMBINED DEA AND MACHINE LEARNING APPROACH BASED ON PISA 2022
本报告基于2022年PISA数据，运用数据包络分析(DEA)测算拉美地区9国2034所学校的认知与非认知效率，结合可解释机器学习( SHAP)识别效率差异驱动因素。结果显示私立学校在认知效率上领先约0.10，非认知效率领先约0.045，私校效率更集中。影响效率的关键因素包括家庭资源、学生工作参与及学校自主性等，公立低效学校则受重复率高、逃学、差的学校氛围等负面因素影响明显。研究为拉美教育资源配置与政策调整提供重要参考 [page::0][page::1][page::3][page::5][page::7][page::9][page::10]
山河锦绣，岁月生辉
本资料为开源金工建榕量化研究团队发布的2025年10月1日纪念中华人民共和国成立76周年的庆祝主题文档，未包含显著的量化投资策略、市场分析或研究内容，主要具有纪念性质及团队介绍信息。[page::0][page::1][page::2]
邀请函｜国泰海通“共拓新航路，擘画新蓝图”印尼出海论坛
本邀请函介绍了国泰海通证券将于2025年10月16日在上海举办的“共拓新航路，画新蓝图”印尼出海论坛，聚焦印尼作为东南亚最大经济体的战略地位及中印尼经贸合作前景，旨在邀请相关政企代表及投资机构共谋发展机遇。
基金量化观察：阿里推出Qwen3-Max模型，DeepSeek-V3.2-Exp发布
报告介绍阿里最新发布的Qwen3-Max大型模型及DeepSeek最新版本V3.2-Exp，重点分析两者性能及API价格变化；详细追踪2025年9月下旬ETF资金流动、交易情况及基金表现，涵盖增强策略ETF与主动权益基金，系统梳理基金发行、申购及风险提示，为投资者监测基金市场动态提供参考；重点展示增强指数型基金超额收益与绩优基金表现 [page::0][page::2][page::3][page::5][page::7][page::8]
【金融工程】量化CTA周报：CTA中长趋势领涨，贵金属再创新高
本周CTA策略中，中长趋势策略表现突出，涨幅1.56%，商品市场上涨趋势明显，贵金属指数（特别是黄金）领涨，涨幅达到4.11%。主要风格因子中波动率、期限结构和持仓因子上升，而动量因子略微回落。截面多空策略表现优异，价差套利与时序择时策略小幅回调，市场环境整体中性偏强，推荐适当配置相关策略 [page::0].
【金融工程】商品指数周报：商品指数维持振荡，贵金属指数强势领涨
本周商品指数整体维持震荡走势，其中贵金属指数强势领涨，黄金涨幅显著达到3.45%，带动中信期货商品20指数上涨0.49%。新能源商品指数表现较弱，主要品种碳酸锂跌幅1.46%。报告基于中信期货各类商品指数与PPI商品指数数据，对品种涨跌幅及收益贡献展开详细分析，为投资者提供市场趋势参考 [page::0]。
【金融工程】FOF配置周报：市场宽幅震荡，关注布局中性策略
本报告针对2025年9月中下旬市场宽幅震荡环境，分析权益市场风格分化、商品市场波动及基金策略表现。重点指出私募基金中科技半导体方向表现较好，量化多头策略超额收益减弱，CTA策略有所回撤，且红利择时模型显示空头，建议关注防守型及市场中性策略布局 [page::0][page::1]。
四季度股指期货运行的新驱动
本直播预告发布了对四季度股指期货行情的新驱动及风格切换催化剂的关注，旨在帮助投资者把握跨年行情机会。报告强调股指期货市场在三季度表现强势，探讨四季度是否延续趋势，以支持专业投资者的投资决策。[page::0][page::1][page::2]
丙烯十年行情复盘
本报告系统回顾了2014年至2025年丙烯市场的价格波动及背后驱动因素，覆盖成本端变化、产能布局、供需关系、宏观政策和地缘事件等多维影响。通过关键图表展示了丙烯价格的阶段性行情及利润变化，指出市场已由趋势性向区间震荡转变，生产装置弹性增强压缩价格波动区间，为投资者理解未来市场动态提供重要参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。
需求边际上升，库存由升转降
本报告分析了2025年9月钢铁行业供需形势，指出钢铁需求环比上升，库存开始下降，行业供给收缩且市场化出清加速，盈利水平有所波动但整体预期向好，维持行业“增持”评级，强调产业集中度提升和绿色转型下龙头企业竞争优势凸显 [page::0].
人形机器人闪耀2025上海工博会
本报告聚焦2025上海工博会中人形机器人产业的最新发展，指出人形机器人行业的高速迭代和创新趋势，同时结合乘联会及指数数据分析了汽车行业现状，维持行业“增持”评级，推荐关注具备成本优势和内生竞争力的龙头企业。[page::0]
宽松预期降温，估值盈利双杀
本报告分析了2025年9月全球市场的宽松政策预期降温趋势，重点关注估值和盈利预期双重下调的压力。美联储内部政策分歧加剧，降息预期从而波动加大，全球多数股市下跌且盈利预期普遍下修，尤其是港股和欧股受影响明显。资金流向呈现对印度、欧洲及港股的偏好，全球经济预期分化明显，美国经济预期改善而欧洲、中国经济前景承压。整体市场风险因素主要来自美联储降息路径和地缘政治不确定性，提供了较为全面的宏观与市场策略视角 [page::0][page::1]。
禾元生物分三档询价，首家科创成长层新股启动发行“打新定期跟踪”系列之二百三十二
本报告重点跟踪科创成长层首家新股禾元生物的三档限售询价安排及差异化配售机制，分析A类与B类投资者参与策略和未来中签率预期。综合近期科创板、创业板及主板网下打新收益数据，估算不同规模账户打新收益表现，揭示A类投资者收益率较高的现状，并滚动跟踪近期新股发行节奏与首日涨幅表现，为打新投资策略提供实证数据支持与风险提示 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11]
