专题报告 | 有色及贵金属月度策略（第11期）：驱动因素与投资新机遇
本报告围绕2025年有色及贵金属市场，分析了全球宏观经济环境、美联储政策、贸易关系及流动性等核心驱动因素，重点指出贸易框架协议的推进及美联储降息路径对金属价格的影响，揭示未来贵金属多维策略的新机遇，为投资者提供策略参考和风险提示 [page::0][page::1][page::2][page::3]。
金融研报AI分析
人工智能系列二：基于大语言模型的多信源舆情指数构建与应用
本报告基于大语言模型，创新构建多信源舆情指数，融合社交媒体、财经新闻及关注度数据，通过非线性编码和线性解码的动态因子模型，实现了舆情指数对沪深300指数行情的1-2日领先预测，显著提升了市场情绪的前瞻性捕捉，为权益投资及多资产风险预警提供有效工具。[page::0]
新能源主题基金优势显著，股票ETF资金呈现止盈基金市场与ESG产品周报20250908
本报告系统梳理了2025年第36周基金市场表现，重点跟踪新能源主题基金及ESG产品表现，揭示新能源主题基金净值涨幅显著优于其他行业主题，股票ETF资金出现止盈迹象，港股ETF资金持续大幅流入，绿色债券发行规模稳步增长，基金仓位整体上升反映了资金向电力设备、有色金属等行业偏好转变，为投资者提供了当前基金市场配置与主题趋势的深度洞察[page::0][page::6][page::9][page::12][page::14]。
【西南金工】因子情绪观察与基金仓位高频探测 (20250905)
本报告通过多角度跟踪股指期货升贴水、两融余额及主动权益基金仓位变化，揭示市场情绪及基金仓位动态。重点观察了各行业融资融券活跃度和基金仓位结构，结合因子IC及多头收益表现（如对数市值和1/PB因子），为投资者提供高频的市场情绪和基金操作行为洞察 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::7]。
华安基金舒灏：聚焦高景气精选个股，平衡业绩与主题 挖掘超额
报告详细分析华安基金舒灏管理的灵活配置型基金“华安大安全”，展示其稳健优异的业绩表现与超额收益来源，重点突出通过精选个股贡献主要超额收益，行业集中配置于先进制造及国防军工，风格偏向大盘成长。基金持有人结构、资产配置和重仓个股的持续优化展示其优秀的投资和调仓能力，适合长期持有。[page::0][page::2][page::11]
【中泰金工】小波分析“手术刀”：波动与趋势的量化剥离及策略应用
本报告基于小波分析实现金融时间序列中趋势与波动的精准分离，结合ARIMA模型预测长期趋势分量cA3和AR-GARCH模型捕捉短期波动分量cD1，构建多尺度股价预测模型。以沪深300、中证500、中证800指数成分股为样本，采用夏普比率选股构建多头组合，通过周度调仓实现风险调整后的显著超额收益，策略净值显著跑赢对应指数基准，验证策略广泛适用性和有效性[page::0][page::1][page::9][page::10][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17]。
【东吴金工 风格轮动月报】从微观出发的风格轮动月度跟踪202509
本报告基于东吴金工特色多因子体系，构建了以估值、市值、波动率、动量等80个微观因子为基础的风格轮动量化策略。策略采用随机森林模型进行风格择时和打分，回测期2017年初至2025年8月，全期间年化收益17.08%、信息比率0.85，表现优于市场基准。2025年9月最新轮动组合聚焦成长、大市值、动量和高波动风格，最新月度收益达7.85%[page::0][page::1][page::2][page::3]。
【东吴金工 行业轮动月报】从微观出发的五维行业轮动月度跟踪202509
报告基于东吴金工特色多因子体系，构建涵盖波动率、估值、成交量、情绪、动量五维的行业轮动模型，回测显示多空对冲年化收益达21.44%，信息比率1.98，最大回撤13.3%。同时，应用于沪深300指数增强，超额年化收益达8.59%。模型展现出较强稳定性和绩效，持仓行业动态调整体现轮动策略优势，重点布局电子、交通运输等行业 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
When and Why is Persuasion Hard? A Computational Complexity Result
本论文将信息劝说形式化为决策问题，首次证明劝说问题在计算复杂性上属于NP完全，表明生成劝说性信息难度极高但验证相对简单，揭示了人类易受他人劝说的原因及劝说活动的人力资本密集性，为评估AI在劝说领域的影响提供理论基础 [page::0][page::1][page::2]。
Painting the market: generative diffusion models for financial limit order book simulation and forecasting
本论文提出了一种基于扩散模型与图像表示的限价单簿(LOB)生成方法，通过引入时空归纳偏置，有效解决传统自回归模型误差积累问题，实现长序列并行生成。模型在行业基准LOB-Bench上表现出色，尤其在Wasserstein距离指标上达到最新水平，且仅依赖Level-2数据，具备高效推理能力与一定的稳健性，为金融市场微结构建模开辟新路径[page::0][page::2][page::5][page::6]。
MM-DREX: Multimodal-Driven Dynamic Routing of LLM Experts for Financial Trading
本论文提出MM-DREX，一种基于大语言模型的多模态动态路由专家交易框架。通过视觉-语言模型驱动的路由器，结合K线图与时间序列特征，实现对多种专长交易策略的动态权重分配。采用监督微调与强化学习混合训练，提升非平稳市场中策略自适应能力。实证涵盖股市、期货和加密货币，展示显著超越多种现有模型的收益率、夏普比率及最大回撤表现，具备卓越稳健性与解释性 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
The Subtle Interplay between Square-root Impact, Order Imbalance & Volatility II: An Artificial Market Generator
本论文延续并补充了作者先前关于市场冲击、订单流与波动率相互作用的理论研究，通过构建一个合成市场生成器数值模拟出真实市场的关键微观特征，包括平方根冲击定律、订单流自相关及价格扩散性。结果验证了此前分析中基于若干非平凡假设的近似是合理的，证明价格波动主要由相关的meta订单叠加产生，且冲击强度与成交量平方根成正比。此外，研究成功利用合成数据构造proxy metaorders，复制实际市场中已发现的冲击规律，进一步支持无资本身份交易数据分析meta订单影响的可行性与有效性 [page::0][page::1][page::17]。
DYNAMICS OF LIQUIDITY SURFACES IN UNISWAP V3
本文通过功能主成分分析和动态因子方法，首次系统研究了Uniswap v3中流动性曲面的动态特征。研究发现，5个基点费率池的流动性变化可用少数因子稳定且可解释地描述，这些因子时间序列呈AR(1)-GARCH特性，支持用低维正交基（Legendre多项式）构建流动性模型，有效捕捉复杂的动态行为，为DeFi市场流动性建模和风险管理提供理论基础[page::0][page::2][page::4][page::10][page::27][page::28].
The Paradox of Doom: Acknowledging Extinction Risk Reduces the Incentive to Prevent It
本文构建理论模型区分个体死亡风险与人类灭绝风险，发现灭绝风险不可通过繁殖对冲，导致折现率上升并增强人类短视行为，形成灭绝风险投资的悖论。研究为气候变化、疫情防控及变革性AI风险的投入不足提供解释，强调政策制定需要克服认知与折现悖论，[page::0][page::1][page::10][page::11][page::12]。
Sustainability Risks under Lotka-Volterra Dynamics
本文基于经典Lotka-Volterra模型，提出了一种经济（E）、环境（V）、社会（S）三维可持续风险模型。相比Meadows等人的World3模型，本文模型数学结构更简洁，具备较强解析性，可刻画创新驱动的经济发展，且能细化为多个子动态捕捉具体风险。研究通过理论推导和数值模拟，揭示了三者间竞争与合作关系及其对可持续性的影响边界，强调政策干预在实现可持续发展中的作用，为评估技术与系统性风险提供新框架[page::0][page::4][page::5][page::10][page::13][page::16][page::19][page::24]
Finance-Grounded Optimization For Algorithmic Trading
本文提出了基于金融指标（如夏普比率、盈亏和最大回撤）的定制损失函数和周转率正则化方法，提升深度学习模型在算法交易中的预测表现。回测结果显示，ModSharpeLoss结合周转率约束显著优于传统MSE损失函数，推动交易策略的盈利能力和风险控制 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8].
【华鑫传媒|行业周报】以AI为支点撬动国产应用新增量可期
本报告聚焦AI赋能下传媒行业的新消费增长机遇，政策稳步推动AI产业发展，企业端和应用端均显著受益。重点推荐AI产业链相关上市公司，剖析影视、游戏、电商、美妆、玩具等细分领域增长动力和市场表现。以阿里云、字节跳动、小红书等平台案例说明AI驱动营销和陪伴产品的进阶，影视暑期档票房创新高浮现内容供给提升，新消费板块多子行业或迎业绩成长 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]
【华鑫新能源|行业周报】供需结构持续优化，继续看好固态电池等核心方向
本周新能源汽车产业链供需结构持续优化，7月新能源汽车产销同比增长超25%，销量渗透率接近50%。锂电材料价格多环比下跌或震荡，部分三元前驱体和长江有色钴价格上涨。重点上市公司中豪鹏科技、尚太科技等盈利预测向好。产业链价格处于底部，资本开支收缩，供需边际改善，关注机器人、固态电池及液冷等新方向，维持新能源汽车行业推荐评级[page::0][page::1][page::4][page::5][page::6][page::9]。
【华鑫基金研究|基金周报】机器人ETF吸金18亿，推荐关注游戏ETF
本报告详细跟踪分析了多个ETF投顾策略表现及资金流向，涵盖绝对收益策略、风险平价策略、高景气红利轮动策略等，显示机器人ETF资金流入显著，推荐关注游戏ETF主题。数据显示多策略ETF组合收益领先于基准，结构化风险平价策略和双债增强策略表现优异，跨境ETF资金流入主要集中于香港市场，黄金ETF近期遭抛售。整体展现ETF市场活跃度与多元化配置趋势，为基金投资提供策略参考 [page::1][page::2][page::3][page::4][page::7][page::8].
【华鑫固定收益|固收月报】宏微观流动性之辨 ——7月全社会债务数据综述
本报告系统梳理了2025年6月及7月前期的全社会债务数据，分析金融及实体部门流动性表现及其对市场的影响。报告指出6月金融部门流动性异常宽松但难持续，7月出现边际收敛；同时实体部门尤其是政府债务增速7月见顶后大概率下行。市场阶段性呈现股债双牛，风险偏好波动明显，成长风格占优。目前建议重点配置债券资产，等待价值股介入窗口的开启。报告结合货币政策、金融机构多项指标和海外形势，全面揭示流动性对资产配置的驱动逻辑及潜在风险 [page::0][page::2][page::7][page::8]
