报告基于2023年二季度公募基金重仓股数据，构建多维度择时选股能力评价模型，形成基金综合能力因子。通过精选基金池及进一步精选基金独占重仓股，构建优选重仓股策略实现15.32%的年化收益率，超越中证800指数13.82个百分点。多维度择时能力模型验证了基金经理的选股和择时能力对未来业绩有较强预测效果，为重仓股策略优化提供实证支持 [page::2][page::5][page::9][page::12][page::14][page::17][page::19][page::20]
本报告系统分析了高息股行情的本质，揭示高息股主要以中证红利低波及高股息Top100为代表，股息率排序构建的高息股组合具备稳定收益特征。通过对比非公募重仓及公募重仓基金持仓，发现高息股与非公募重仓风格高度同步，但弹性存在差异。报告进一步指出杠铃策略的本质是非公募重仓风格中高息股和微盘股两端的轮动效应，煤炭虽为高息股权重行业但非唯一驱动力，未来高息股超额收益将持续，短期beta趋势有逆向特征 [page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11]
本报告聚焦“大数据”量化投资的新兴产品及其应用，解析大数据量化策略的定义、理论基础及海外实践经验。报告展示了基于新闻关注度的选股模型显著跑赢大盘（年内收益34.56%，夏普比率2.16），并强调大数据量化策略适应国内主题轮动市场，未来发展潜力巨大 [page::0][page::1][page::2]。
报告分析了2024年10月8日中国A股市场与港股市场的行情分化，指出全市场成交量大幅增加至3.48万亿，指数涨幅空间有限，强beta行情开始缩圈。非银与科创50板块资金面最为活跃，港股与A股多个板块表现出现背离，建议关注科创50与非银板块配置机会。整体市场已到重要压力位，短期关注分化与资金流入特征以辨别后续板块机会 [page::2][page::3][page::7][page::8][page::12].
本报告研究了融资融券标的扩容至500只股票后基于多因子的量化多空策略构建。通过对2008年至2012年六个显著因子进行多因子组合择股，实现做多表现优异股票、做空表现较差股票的多空对冲策略。结果表明，五因子组合（换手率变化、规模、涨跌幅、预期PEG、净利润增长）表现最佳，年化收益达53.0%，呈现出稳健且显著的超额收益能力。策略为市场中性，适应于沪深股市融资融券环境，提供有效的绝对收益获取路径。[page::0][page::3][page::4][page::5][page::10][page::11]
本报告聚焦2018年红利策略的表现与展望，基于利率变化和红利策略的日历效应分析，指出利率上行压力减弱将利好红利策略。数据显示沪深300红利增强策略年初至今收益6.77%，相较沪深300指数超额4.83%。此外，DDM股债轮动策略展现较低风险，最大回撤仅1.46%。组合调仓依据股息率和基本面因素进行股票筛选，体现了量化选股与风险控制的综合策略 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
本报告介绍长江证券量化选股体系，涵盖趋势跟踪、因子选股、多因子组合、事件驱动及形态识别方法。重点分析趋势跟踪的构建逻辑与不足，多因子模型的预测胜率及组合回测表现，事件驱动中异常交易公告策略实现的超额收益，以及形态识别中矩形整理、旗形整理和空中加油的选股效果和收益特征，为投资者提供系统性的量化选股方案参考 [page::2][page::11][page::20][page::28]
本报告基于北上资金不同机构类型（港资券商、港资银行、外资投行、外资银行、内资机构）的行业持仓数据构建两类行业轮动策略：一是依据资金持有占比分组，二是依据资金净流入占比分组。回测结果显示，资金持有占比分组整体分组单调性更好且多机构表现出明显超额收益，其中内资机构持有占比第二组年化超额收益最高达26.37%。资金净流入占比分组在2018年表现较优，但整体超额收益稳定性不足。两类策略在2019年和2020年均表现较好，推荐关注内资券商持有占比高行业及港资银行资金净流入较多行业进行投资配置 [page::1][page::4][page::5][page::10][page::19]
本报告重点介绍长江波动率系列指数，涵盖高低波动率指数及规模和行业中性波动率指数，系统揭示高波和低波风格在不同行情下的表现特征。通过多维度指标分析发现，低波指数表现稳健、盈利质量高，估值较低，高波指数流动性好、波动更大。尤其大盘高波动率风格自2019年以来持续占优，具备显著超额收益，值得关注 [page::1][page::6][page::15]
本报告围绕中证红利潜力指数的因子构建与配置效果展开，验证该因子选股指标稳定且具有显著超额收益。因子收益的主要来源是残差收益，说明该因子具有独立的收益能力。报告进一步探讨了红利潜力因子与创业板增强策略的动态配置，测试多种资产配置模型，发现Black-Litterman模型在收益率、风险收益比和信息比率上表现最佳，有效抵御风格轮动，实现年化超额收益22.37%及信息比率1.83，适合大盘蓝筹与中小盘成长策略组合配置的战术性资产管理。[page::0][page::2][page::15]
本报告围绕股指期货移仓展期价差特征展开研究，基于1秒级数据定义并计算空头和多头可成交价差，发现移仓期价差均值约为10点，空头展期目标价差15点，多头10点，同时结合成交量和滑点分析给出实操建议，指出前5天价差水平有效反映移仓期价差，指导空头应在移仓期移仓、多头宜在平时移仓，确认耐心等待理想价差仍具经济性[page::0][page::3][page::9]
本报告分析当前震荡市场环境下红利和医药增强策略的表现，红利低波和红利价值策略收益表现优于纯红利指数，攻守兼备红利30组合展示较强韧性，医药增强组合同样跑赢行业指数，且年初至今超额收益超8%。相关细分板块和策略表现结合多张图表数据揭示收益韧性及风险控制能力，提供量化策略表现跟踪和行业布局参考 [page::0][page::1][page::3-6]。
本报告基于公募重仓与非重仓股票划分，分析了2024年市场风格的转换条件。指出大小盘风格与公募重仓非重仓风格基本同步，而公募重仓非重仓风格净值比更平滑，投资者可据此优化轮动方案。历史数据显示，上一轮牛市中，重仓行业持仓比例的主动或被动调整，是开启下一轮风格转换的关键。此外，微盘股作为小盘风格极致，其高收益主要由涨幅前10%的个股贡献，持续止盈策略有效降低无效交易风险。报告综合考虑了行业配置、持仓数量及调仓行为，提出若2024年宏观环境无重大变化，非公募重仓风格仍将占优，为投资者提供重要参考 [page::2][page::5][page::23]。
报告系统梳理了多因子选股中单因子策略构建和因子收益来源划分的方法，揭示了基本面和量价因子两大主要收益来源的差异。通过因子值相关性与因子收益相关性的对比，分析了多因子合成与多策略构建的区别及优势，指出多因子侧重收益提升、多策略强调风险分散，结合沪深300与中证500实证，展示两种策略在不同市场环境中的表现差异及权重调整效果，为量化投资策略构建与优化提供指导 [page::1][page::2][page::5][page::11][page::14][page::18][page::20].
本文通过分析行业内股票与行业指数的相关性，研究不同一级和二级行业内部选股的有效性。研究发现，行业内股票与行业指数的相关系数均值与行业内股票收益率的标准差呈负相关，而相关系数标准差与收益率标准差呈正相关，二级行业相关性更显著。相关系数均值对于预测未来股票收益差异存在领先滞后效应，且二级行业效果更强。通过实证检验，基于行业相关系数均值划分的选股组合，均线偏离策略在相关系数均值较低行业表现更优，尤其是化工、机械设备、交运设备、食品饮料和信息服务行业，体现了选股策略在行业内的差异化有效性，为行业轮动及选股策略设计提供量化依据 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]
本报告系统分析了白酒行业主要因子的表现与变化，验证了估值因子和现金流因子的持续有效性，指出2015年为行业与因子表现的分水岭。动量因子并不持续，行业成长性主要体现于收入增长，现金流因子（PCF与杠杆率）持续带来正收益。基于估值与盈利的共振分析，白酒行业当前估值处于合理波动区间，利用估值历史波动范围及盈利预期，结合蒙特卡洛模拟，预测未来一年白酒指数上涨概率达76.07%[page::0][page::1][page::3][page::5][page::8][page::12]
本文基于因子的动量效应与内生逻辑因子轮动构建多策略模型，结合市场资金流和波动变量改进预测，采用不同调仓频率进行轮动和加权，实测5天调仓频率下三因子轮动年化收益逾10.9%，信息比达4.85，且动态调仓方式进一步提升策略稳定性，验证了短期因子收益更具预测优势以及各因子收益特征，优化调仓频率显著改善风控表现[page::0][page::4][page::6][page::31]
本文通过剔除大盘影响后，系统研究了国内主要商品期货价格对80个申万二级行业超额收益的定价作用，发现在15个行业中商品期货价格显著相关，且能够解释行业超额收益的额外变动，揭示出商品期货价格作为行业alpha因子的价值，核心代表因子如连棕榈油对应化工系列行业，螺纹钢对应钢铁行业，沪黄金对应有色金属及铁路运输行业等，为行业投资及定价模型提供新的量化因子来源 [page::0][page::3][page::4][page::24][page::25]。
本报告聚焦2024年12月下旬资本市场，分析大盘价值风格显著修复，主动量化红利及医药增强策略表现优异。报告显示上证50与沪深300上涨明显，红利细分领域表现突出，金融板块受分红催化强势。主动量化产品如攻守兼备红利30组合和医疗保健增强组合均实现显著超额收益，为投资者提供有效投资参考[page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6]。
本报告系统探讨了量化投资的专业性及其不可替代的优势，分析了当前中国量化产品的发展现状与趋势，特别是指数基金被动型产品快速增长及主动量化基金的崛起；报告指出随着大众理财市场的兴起，资产管理将从技术导向转向客户导向，绝对收益策略和风险管理日益重要，量化产品和方法将在资产管理行业占据主导地位 [page::0][page::2][page::5][page::8][page::10].
