【银河ESG马宗明】7月ESG筛选策略绝对收益为 $3.74\%$
本报告总结了2025年7月ESG筛选策略在沪深300指数上的优异表现，绝对收益达到3.74%，策略结合ESG风险信息与马科维兹资产组合理论，展现了较高的夏普比率3.82。此外，报告对市场行情、估值水平及碳市场交易情况进行了全面分析，强调了市场情绪和政策风险。多条策略及指数收益累计显示ESG策略优于央国企及万得全A市场表现，为投资者提供了价值参考 [page::0].
金融研报AI分析
银河证券每日晨报 - 20250806
报告涵盖7月ESG筛选策略收益显著，实现绝对收益3.74%，结合马科维兹资产组合理论构建；重点跟踪盾安环境、东方雨虹业绩及行业动态；新能源机器人市场2029年规模预计超4000亿美元，具身智能指数年内表现抢眼。多行业核心分析与风险提示，为投资者提供全面策略参考[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
Nickel Industries RKEF项目2025Q2 NPI产量同比减少 5% 至3.05万吨
本报告分析了Nickel Industries RKEF项目2025年第二季度NPI产量同比减少5%至30,463吨，销量和销售收入同比下降，单位现金成本和电力成本上涨导致EBITDA显著减少。主要因窑炉调整和发电厂维护停机影响产能和成本，相关风险包括下游需求放缓及矿山产量增加等因素 [page::0][page::1]。
【华西通信】持续推荐国产算力及 AI+ 应用
本报告重点推荐国产算力及AI+应用板块，分析指出海外算力链高景气带动芯片及设备厂商受益，国产芯片加速国产化进程，相关标的包括寒武纪、华工科技等，长期成长动力明确。风险涵盖技术进展及政策变动等因素 [page::0][page::1].
【华西食品饮料】白酒Ⅱ：白酒十年复盘，本轮何去何从
本报告对过去十年白酒行业进行系统复盘，重点分析当前面临的政策、需求和业绩三重压力，认为行业估值及市值已充分反映短期风险，未来有望逐步修复，四季度或出现阶段性好转，消费核心需求通过非标茅台酒批价变化可见端倪，整体保持适度乐观预期 [page::0][page::1]。
【华西非银】保险业2025年6月保费点评：寿险保费延续高增，财险整体稳健
2025年6月保险行业保费收入持续增长，其中寿险保费保持高增态势，健康险与意外险表现承压；财产险整体保持稳健增长，车险增速逐月改善，非车险分化明显；保险资产总额稳健扩张，净资产同比提升12.9%；预定利率下调促进险企盈利能力改善和产品结构优化，行业评级维持推荐 [page::0][page::1]。
暂时的折返，慢牛行情趋势不变 华西策略周报
本报告回顾全球及中国资本市场近期走势，指出市场于连续五周上涨后进入阶段性调整，强调慢牛行情趋势未变。报告分析宏观经济数据及政策面变化，指出美国9月降息预期明显增强，国内资金流动性充裕，A股轮动上涨特征显著，建议关注新技术及低估值中字头板块，警示政策及地缘政治风险依然存在 [page::0][page::1]。
商品远月强于近月，对未来仍有期待
本报告分析了国内商品市场在近期经历的“倒V”行情及其品种间的分化表现，重点观察到远月合约普遍强于近月合约，体现出市场对未来基本面改善的预期。焦煤、玻璃等品种表现韧性较强，而部分品种如生猪、工业硅跌幅明显。库存数据结构复杂，上游焦煤库存累积可能对价格形成压力，而钢厂焦炭库存有所消减，整体短期压力存在但长期预期乐观。[page::0][page::1]
华西最强声 0806 | 暂时的折返，慢牛行情趋势不变；白酒十年复盘，本轮何去何从
本报告涵盖宏观商品趋势、策略市场回顾及展望、保险行业保费分析、白酒行业十年复盘及未来展望、AI及算力产业发展和有色金属镍产业链最新动态，强调慢牛行情趋势依旧，行业景气分化明显，白酒业绩短期承压但中期修复可期，AI国产化进程加速，有色金属成本压力增加，为投资者提供多维视角的市场判断与配置建议[page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
华西深研 || 2025年7月深度报告精选 （总量篇）
报告汇集2025年7月华西证券多团队深度研究，涵盖科技行业资金流动、固收+$^+$基金规模扩张与持仓特征、地方债一级发行定价规律、公募基金二季报持仓专题、行业轮动量化方法以及“反内卷”政策对产能、商品价格及PPI/CPI的影响。科技板块重点关注半导体、AI、机器人和深海科技，“反内卷”政策预计推动部分商品价格回升及中长期经济价格传导 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
中金 | 内容到IP：全链协同，变革新生
报告聚焦传媒行业内容IP从创作到运营的全链条变革，系统分析IP产业链纵向延展加速背景下，头部IP内容与多元化运营矩阵战略的发展路径。结合泛二次元用户规模增长及衍生品市场破千亿的快速扩张，揭示供应链成熟和制造业优势释放对产能的支撑作用。通过梳理传媒IP上市公司的现金流改善，强调现金储备对产业链深度布局的关键价值，并对未来商业范式的进化方向提出展望，强调内容制作工业化、IP运营矩阵化及收入结构多元化驱动的价值重估趋势 [page::0][page::2][page::6][page::9][page::12][page::13]
中金 | AI寻机系列：AI PCB迎创新扩产周期，设备及耗材卖铲人受益
本报告聚焦AI服务器需求驱动的高端PCB创新扩产周期，分析PCB设备及耗材市场成长空间。预计自4Q24起PCB资本开支进入上升周期，设备环节以钻孔、电镀、曝光设备为核心，市场规模到2029年达108亿美元。同时，钻针量价齐升带来耗材增长新机遇。国产设备龙头受益于进口替代及技术壁垒突破，产业链整体迎来高景气拐点[page::0][page::1][page::6][page::12][page::13]。
欧盟财政：改革还是革命？
欧盟财政体系在疫情、能源危机和地缘冲突压力下阶段性突破了原有财政纪律，2024年新版《稳定与增长公约》（SGP）虽推进改革，但未放宽核心赤字率与债务率红线；欧盟超主权预算正逐步扩容以应对绿色转型、国防等新优先级，但成员国分歧依旧明显。德国修改宪法债务规则，支持大规模基建与国防投资，而法国、意大利等国面临高债务和宏观税负制约。欧盟2028-2034年财政框架提案强调预算集中化与危机应对常态化，但谈判困难重重。国防支出受北约压力持续攀升，欧盟防务工业碎片化且主要依赖外部采购，未来防务自主仍面临挑战[page::0][page::2][page::8][page::18][page::19]
中金：利率底部在哪 | 漫长的周期系列（二）
报告基于自然利率视角及市场定价机制，从效果盲点、成本盲点和定价盲点三方面分析中国10年期国债利率走势。指出自然利率存在理论与现实的偏差，降息效果受风险溢价与金融体系约束影响，银行息差和储蓄者利益限制降息空间，且国际高利率环境与人民币汇率安全构成外部约束。期限溢价因一致预期降低，成为利率下行的主要驱动力，但存在下限和防范杠杆风险的托底。短期内降息可能，但国债利率难持续快速下行，财政扩张、央行资产负债表扩张及深化改革等政策为提振经济提供新的空间 [page::0][page::2][page::12][page::21][page::22].
盈利率持续回升，继续看好板块布局机会
本报告分析钢铁行业需求逐步触底，供给端市场化出清迹象明显，预计行业盈利率回升趋势持续，将受益于产业集中度提升和高质量发展，维持“增持”评级。短期需求或保持边际弱势但长期看行业基本面向好 [page::0]。
世界机器人大会即将开幕，精细操作或为未来看点
本报告聚焦即将于2025年8月8日至12日在北京举办的世界机器人大会，重点分析人形机器人在通用场景下精细操作能力的突破及其商业化潜力。报告指出人形机器人运动性与灵巧性取得重大进展，搭载大模型和强化学习技术，助推其在家政、制造、仓储等领域应用落地，精细操作能力是未来行业发展的核心优势与催化剂 [page::0].
国常会通过“人工智能 $^+$ ”政策，AI应用迎顶层驱动— —计算机8月观点
本报告聚焦近期人工智能政策驱动，重点介绍上海10亿元专项补贴券扶持算力、模型与语料，国务院审议通过“人工智能+”行动，推动AI产业规模化商业应用、创新生态和安全能力提升。英伟达芯片安全事件凸显供应链安全重要性，国产大模型及AI应用加速落地。报告维持计算机板块“增持”评级，推荐多只相关标的 [page::0][page::1]。
8月基金投资策略：A股稳步上涨，相对偏向成长配置风格
报告认为2025年二季度国内经济保持韧性，7月A股稳步上涨，基金投资策略建议整体维持均衡风格，适度偏向成长，重点关注基金经理选股和风控能力。债券基金策略聚焦交易性机会和结构性轮动，商品基金方面长线看多黄金ETF，因全球货币体系重构和避险需求增强。指出多重风险因素需关注[page::0][page::1]。
国泰海通 · 晨报0806｜电子、家电
本报告涵盖低轨卫星发射加速背景下FPGA行业景气度提升、世界机器人大会促进人形机器人精细操作商业化落地，以及割草机器人赛道突破与市场潜力，详细分析行业发展趋势与投资机会，为相关电子及家电板块投资提供决策支持[page::0][page::1][page::2]。
【金融工程】FOF配置周报：短期市场震荡，大盘指增占优
本周权益市场冲高回落，沪指跌破3600点，量化指增策略受震荡影响回调。私募基金多策略中，CTA趋势表现优异，指数增强表现次之。公募基金多数下跌，债券基金表现相对稳健。市场风格以大盘指增长优势明显，商品市场波动加大，CTA策略短期建议观望。[page::0][page::1]
