金融期权周报：阶段调整为主，中期谨慎备兑
本周金融期权市场以阶段性调整为主，市场流动性有所提升，波动率维持在较高水平，市场情绪中期坚韧但短期波动风险需警惕。推荐中期保持谨慎备兑策略以应对市场震荡风险。[page::0]
金融研报AI分析
【权益及期权策略】股指周报：资金面指向科技主线
本报告分析近期股指市场资金流向，发现科技主线确立，大型科技股及题材行业基金配置热情提升，成长因子占优，建议积极配置成长风格，维持IM多单操作策略，短期市场偏强震荡 [page::0]。
商品择时及其在资产配置中的应用 | 开源金工
本报告系统分析商品基金的投资价值、持仓结构及收益来源，重点构建铜、豆粕、原油、能源化工、黄金五类商品的基本面与季节性择时因子，形成多元化主动管理策略，并结合风险平价实现资产配置优化。回测显示主动择时策略显著优于被动配置，优化组合收益与风险表现，为商品基金在资产配置中的应用提供科学依据和实操方案 [page::0][page::1][page::7][page::16]
成长基金经理深度调研东吴基金专场【华福金工】
本报告系华福金工团队针对东吴基金旗下三位成长基金经理的深度调研，介绍了基金经理代表产品及其2025年优异业绩表现，团队成员具备丰富的量化研究与基金产品设计经验，涵盖选股、资产配置与行业轮动等领域，为公募FOF、保险资管等资方提供投资参考 [page::0][page::3][page::4]。
诚邀体验 | 中金点睛数字化投研平台
本资料为中金点睛数字化投研平台的宣传邀请介绍，重点展示平台集合中金研究团队优势，提供海量研究报告、数据和AI智能问答等服务，助力投研效率提升与知识共享，非中金公司正式研报发布渠道 [page::0][page::1][page::3][page::5]。
中金研究 | 本周精选：宏观、策略、量化及ESG
本报告精选了近期中金公司关于宏观经济、投资策略、量化及ESG等多个主题的深度分析，重点包括美联储降息对中国资产的多方面影响、金融周期调整对中国资产配置的结构性影响、以及“美元陷阱”逻辑的动摇和突破可能。研究指出美元贬值和全球货币体系重构为人民币资产带来机会，同时金融周期调整推动风险资产中股市占比上升。美联储货币政策趋于克制，降息空间受限，面临“类滞胀”风险。报告还涉及公募债基赎回费新规对投资者和行业生态的影响，为投资决策提供系统参考。[page::0][page::1][page::2]
中金：特朗普“大重置”下，看汇探股
报告分析人民币汇率驱动因素及美元贬值背景下对A股和港股的影响，指出美元新一轮贬值周期将促使新兴市场资金流入，提升风险资产盈利、估值与流动性，尤其利好成长风格板块和信息技术、材料行业表现，为投资者把握汇率与宏观环境变化提供理论与数据支持[page::0][page::3][page::5][page::8][page::15]。
地缘经济论 | 第四章 金属、工业化与地缘经济竞争
本报告深入分析了金属资源在地缘经济竞争中的战略地位，探讨了金属供给的集中度及供需错配特点，及其对工业化进程的关键影响。结合美欧再工业化、新兴产业发展及资源国“资源诅咒”新含义，评估了中国金属资源供应风险与应对策略，重点提出循环回收、国内挖潜和国外收储为主要风险缓释途径，为理解全球金属地缘经济格局提供核心视角 [page::0][page::2][page::3][page::5][page::8][page::14][page::15][page::16]
黑色：成本为王
本报告为国泰君安期货发布的直播预告，主要聚焦黑色产业链中的成本控制及四季度行情展望，涵盖钢材库存及订单，以及焦煤市场的后期走势，旨在为专业投资者提供宏观与微观的市场供需解读，帮助把握四季度投资机会。[page::0][page::1]
固收 $+$ 看涨期权：每月滚动购买一年期看涨期权收益测算
本报告测算了每月滚动购买一年期平值看涨期权在固收投资组合中的收益表现。结果显示，固定投入2%和2.5%资金购买看涨期权的净值变化差异不大，且固收+看涨期权组合整体收益优于纯固收，年化收益增强0.55个百分点，最大回撤7%，波动率3.5%。月度择时方面，2月进场收益最佳，10月表现较弱。历史数据显示，截至2025年，117期中净胜率41%，但存在部分月份由于期权连续亏损导致本金被全部亏完。最高单期收益出现在2017年2月，达736.67%。[page::0]
专题报告 | 全国碳市场：四季度能否如期反弹？
报告分析全国碳市场近期价格持续走弱的原因，重点关注四季度碳市场反弹的可能性。基于31家A股火电企业经营状况与碳交易数据调研，超过90%样本企业碳成本收入比低于1%，部分企业存在通过超额出售配额弥补经营亏损的倾向。2025年上半年部分企业碳收支差额为正，暗示下半年配额出售率可能超过40%。基于此，报告适度上调盈余企业自有配额出售比例预期，预计四季度碳价仍有反弹概率 [page::0]。
终端存走弱预期，产业链利润将重新分配——光伏产业链数据洞察
本报告聚焦2025年光伏产业链的供需与利润分布变化，重点分析中国、欧洲和美国市场新增装机趋势及政策影响，预计产业链上游硅料价格上涨将逐步向下游传导，带动利润重新分配。三季度多晶硅期货供需过剩，四季度供需过剩有所缓解，年底集中式抢装带来需求支撑，但整体仍偏谨慎，产业链盈利结构将趋于合理调整 [page::0].
四大央行货币政策和汇率市场四季度展望：歧路云帆凭风起
本报告深入分析2025年四季度全球主要央行货币政策的分化趋势及其对美元、欧元、日元和人民币汇率的影响，指出美联储可能持续降息，欧央行观望，日银加息推迟，人民币受政策稳步引导升值；并聚焦相关风险因子如美国通胀就业、欧洲经济、日本通胀及地缘政治风险，为外汇投资决策提供有力参考[page::0]。
国债：债市调整结束了吗 2025年四季度策略报告
2025年三季度债市表现偏弱，四季度财政供给压力不大，财政依靠存量空间稳增长，预计再度降准降息可能性存在，债市利率或波动于1.65%-1.95%区间，策略建议以前期空头套保为主，关注多头替代与曲线陡峭化机会，风险关注政策及基本面超预期影响 [page::0]
L2强标开启征求意见，智驾商业化更进一步
本报告围绕工信部发布的《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》公开征求意见展开分析，明确了L2级自动驾驶车辆在研发、测试及运行中的安全标准，并预计该标准将推动智能驾驶产业硬件升级和商业化进程。2025年前七个月具备组合驾驶辅助系统的乘用车销量达776万辆，显示市场需求旺盛[page::0]。
华为公布AI芯片路线图，全球最强超节点2025Q4上市
华为发布AI芯片路线图，2026Q1推出昇腾950PR芯片，2028Q4推出昇腾970芯片，算力领先全球。2025Q4将上市全球最强超节点Atlas 950 SuperPoD，支持8192张昇腾卡，算力与内存等指标全面领先。华为坚持硬件开放和软件开源，推动生态持续发展。国产AI算力有望持续提升，建议关注相关标的 [page::0]
社零环比降速，线上稳中有升— 2025年8月社零数据点评
2025年8月社会消费品零售总额同比增长放缓，环比略有下降，但乡村和餐饮服务环比提速。线上实物商品零售额增速加快，电商渗透率稳步提升。家具、体育娱乐用品及金银珠宝表现较好，电商渠道表现持续向好。整体显示消费结构分化，线上渠道成为主要增长动力 [page::0].
国泰海通·洞察价值｜汽车刘一鸣团队
本报告由国泰海通证券刘一鸣团队发布，聚焦汽车行业核心洞察，侧重汽车工业的外延潜力和系统工程能力输出，以深入产业亲历和全球视角解读行业发展趋势与创新热点，旨在为投资者提供独立价值判断与前瞻性研究支持[page::0][page::1][page::2]。
国泰海通·洞察价值｜通信余伟民团队
报告聚焦AI大时代背景下通信行业的发展，特别看好光通信与算力领域，深入分析产业链机遇与风险，结合已发布研究报告揭示网络创新提速趋势，为投资者提供前瞻性通信行业投资策略和核心标的参考[page::1][page::2]。
AI开花、科技自立，计算机大时代价值主张
本报告围绕计算机行业在2025年的投资策略，重点阐述了人工智能技术开花及科技自立的趋势，分析了行业景气度的修复及未来增长动能，结合深度研究团队的核心洞察，为投资者提供科技浪潮中抓住计算机行业投资机会的前瞻视角和策略建议[page::1][page::2]
