本报告系统梳理华鑫基金研究团队推出的多项指数基金量化策略，包括鑫选ETF绝对收益、全天候多资产风险平价、中美核心资产、高景气红利轮动、双债LOF增强及结构化风险平价（QDII）策略，各策略在2024年以来均展现优异的收益-风险表现，夏普比率普遍超过1以上，最大回撤控制较好。报告还跟踪了最新ETF新发与资金流向，分析当前市场热点和资产配置趋势，为投资者构建稳健的指数基金组合提供量化参考和决策支持 [page::1][page::2][page::3][page::4][page::7][page::8]
本报告基于国家资产负债表分析，指出2025年中国宏观杠杆率稳定且实体部门负债增速趋降，货币政策配合财政，资金面边际放松。股债性价比整体偏债券，但短期股市风险偏好修复到位，风格由成长转向价值。推荐配置上证50、中证1000及30年国债ETF。行业方面，重点推荐不扩表、盈利稳定的红利类股票组合，涵盖银行、电信、石油石化等，看重质优股表现并关注全球经济制造业回升迹象，结合成交量与估值盈利匹配把握配置机遇[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::11]
报告通过分析当前公募基金的持仓集中度和抱团现象，探讨其对市场的影响及行业配置趋势，尤其指出中证500指数的增持带来的超额收益及回撤特征，强调成长风格的持续强势表现，为机构专业投资者的资产配置提供参考 [page::1][page::2].
本报告对全A股及主要指数成分股的风格因子和Alpha因子进行IC及收益跟踪，发现近期流动性、市值、价值因子表现较优，Alpha因子中FZ1、FZ3、FZ4表现突出。采用多因子模型和单因子检验方法，结合因子清洗和中性化处理，展示因子不同时间区间表现及收益趋势，为量化投资提供因子有效性参考 [page::0][page::1][page::9]。
本文提出基于资金回报和ESG（环境、社会与治理）得分的双变量风险度量框架，定义了ESG一致性风险度量和ESG回报-风险比。通过理论公理化形式刻画ESG风险的衡量方法，引入偏好参数λ刻画投资者对ESG风险与财务风险的权衡。利用Factset日频Truvalue ESG数据和道琼斯工业指数成分股进行实证，展示了此类风险度量和回报-风险比对股票排序的应用价值，揭示了ESG维度与财务风险的非完全相关性对风险管理的潜在作用 [page::0][page::2][page::5][page::19][page::22][page::23].
本文通过结合卡塔尔特定的劳动力结构及工资水平，采用资本增强型柯布-道格拉斯生产函数模型，评估机器人技术取代劳动力的经济可行性。结果显示，机器人资本增加5%可推动GDP提高1.5%，但低技能领域将面临3-5%的劳动力置换风险。跨行业的技术准备度和文化接受度差异显著，政策建议强调分阶段、差异化落实自动化，并注重劳动力再培训及社会包容性保障，以支持卡塔尔2030远景目标的实现[page::0][page::3][page::4][page::7]。
本研究基于6.3万余项美国专利数据，利用BERTopic主题模型揭示绿色人工智能技术的16个领域及其4个宏观主题，分析技术发展趋势、专利集中度、地理分布及其对后续创新和市场价值的影响，发现传统技术向数据处理与清洁能源技术转型，部分领域具有较高市场价值但技术影响力不对称，强调政策干预引导创新的必要性，为绿色AI技术发展及创新政策提供量化视角[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
本文构建了一个包含两家交易所以及市场做市商的Principal-Agent动态博弈模型，研究了共享限价单簿对激励机制和市场竞争效率的影响。结果表明，做市商激励的提供具有公共物品性质，交易所之间存在竞争溢出效应，导致搭便车问题，可能产生无激励均衡，从而减弱市场流动性和整体竞争力度。模型通过非线性PDE数值求解验证该均衡存在唯一性及激励合约的优化形式，并用欧洲跨国电力现货市场为案例背景，提供了策略合约设计和市场监管的理论依据[page::0][page::3][page::18][page::19][page::21]。
本论文系统梳理了智能投顾在金融规划中的机遇与风险，提出五项基础原则（信托责任、动态个性化、技术稳健、公平合规及审计问责），并构建了从基础计算器到超智能规划师的五级发展路线图，旨在引导AI金融顾问促进信息对称、缓解逆向选择和道德风险，推动金融服务的有效性和公平性，强调技术进步必须匹配治理以避免加剧市场失灵[page::0][page::12][page::21][page::29].
本文建立了一类满足线性分式相对风险厌恶（LFRRA）特征的效用函数家族，并借助高斯超几何函数进行刻画。该家族涵盖了多种已知效用形式（包括CES、CARA、HARA等），并通过推广Lambert W函数获得了垄断竞争模型中利润最大化价格的封闭解。以印度制造业跨行业数据实证估计LFRRA参数，识别各行业相对风险厌恶的递增、递减或常数特性，进而分析边际成本与加价率之间的关系，实现理论与实证的一体化。[page::0][page::1][page::2][page::4][page::48]
本报告聚焦通信行业周度动态，重点分析博通AI业务的强劲增速及其ASIC芯片百亿订单，预测2026-2027年GPU与ASIC景气共振。同时，报告对深圳光博会重点新品如3.2T光模块、TFLN芯片、硅光芯片及CPO高密度光连接产品进行前瞻，分析光模块板块景气度持续上行，提供了相关细分领域与公司关注建议，结合市场行情、估值及个股表现为投资提供策略参考[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
上海瀚讯2025年上半年实现营收1.73亿元，同比增长63.34%，归母净利润亏损收窄。卫星星座发射进度受火箭产能影响，短期发射节奏延缓，但2026年组网进程依然乐观。特种通信及军用5G业务进入投入期，有望迎来实质性拐点。公司核心技术实力稳固，预计2025-2027年归母净利润分别达0.23亿、1.20亿、1.83亿元，短期受限估值略高，维持“增持-A”评级 [page::0][page::1][page::2].
阳光电源2025年Q2及上半年营收和归母净利润实现显著增长，光伏逆变器和储能系统业务持续扩展，海外市场竞争力提升。公司研发投入加大，全面布局AIDC业务。未来EPS预计稳步增长，维持买入评级，警惕政策及市场风险 [page::0][page::1][page::2].
本报告深度分析永辉超市的经营调整及行业趋势。永辉超市坚定推进品质零售门店调改，借鉴标杆胖东来，通过优化产品结构、供应链改革及自有品牌提升竞争力，计划2026年前调改门店规模达300家。超市行业增长平稳，行业集中度偏低，门店调改及采购模式变革为共识。名创优品成为第一大股东，推动供应链及渠道协同。报告结合多项门店调改数据和财务预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为596/903/1096亿元，业绩将逐步回升，首次覆盖评级“增持-A”。[page::0][page::1][page::2][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::12][page::18][page::30][page::31]
本报告梳理了证监会持续推进的公募基金销售费用改革细则，聚焦六大关键调整点，显著降低投资者交易成本，鼓励长期持有，推动基金管理导向转型。同时点评了中证协推出的券商“五篇大文章”专项评价办法，强化对券商服务实体经济能力的定量及定性评价，助力券商高质量发展。上周市场主要指数分化，非银板块整体承压，成交金额环比下降，融资余额小幅提升，债券收益率有所上行。[page::0][page::1][page::3][page::6]
2025年上半年新致软件收入同比下降3.4%，净利润显著增长42.84%，主要因成本控制和政府补助。公司积极推进AI技术应用，尤其在金融、汽车及司法领域商业化落地，以AI产品带动未来增长。财务数据展望显示公司毛利率和净利率将持续提升，维持“买入-A”评级 [page::0][page::1][page::2]。
本报告重点跟踪通信行业动态，博通AI业务持续高速增长，带动ASIC市场预期上调，预计2026-2027年AI芯片与GPU市场共振，行业景气持续。上海瀚讯卫星通信收入受发射节奏影响，但特种通信业务进入实质性拐点，军用5G和新型通信装备推广加速。光博会新品展望及相关细分产业链值得关注，部分光模块及上游厂商具备投资价值。市场短期波动主要受资金风格调整影响，长期逻辑仍强劲 [page::0][page::1][page::2][page::3]
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本周沪深300指数上涨1.38%，电子板块涨幅6.15%，半导体行业涨幅6.52%。AI产业上下游环节需求均超预期，国产替代潜力巨大。半导体设备方面，国内晶圆代工和存储资本开支持续提升，半导体材料国产化仍面临进口依赖。集成电路封测技术升级推动高端封装需求增长，数字芯片设计中GPU与ASIC异构计算呈现新趋势，存储芯片价格回升。海外AI云合同扩大，台积电营收创历史次高，产业链供需景气度向好，风险包括技术迭代与国际贸易环境不确定性 [page::0][page::1]
