量化观市：警惕微盘股的短期回调信号
报告重点监控微盘股的短期风险信号，发现轮动指标当前显示微盘股动能减弱，应切换配置茅指数。从宏观经济和政策角度看，国内政策持续支持、海外流动性宽松预期增强，预期市场中期延续上行。量化因子中，质量因子表现较好，量价因子承压，建议关注价值与量价因子配置机会。[page::1][page::3][page::5][page::7]
金融研报AI分析
诚邀体验 | 中金点睛数字化投研平台
本报告介绍了中金点睛数字化投研平台的功能和服务，涵盖海量研报资源、行业框架、精品数据库及基于大模型的智能搜索和问答，致力于打造高效、智能的一站式专业投研环境，为用户提供精准及时的研究支持和数据服务。[page::0][page::3]
中金 | 汽车零部件 $^+$ 液冷专题一：数据中心液冷长坡厚雪，UQD迎放量机遇
报告系统分析了数据中心液冷技术的发展趋势及其核心快换接头UQD的市场机遇。随着AI芯片功耗不断攀升，液冷成为主流散热方案，推动UQD需求快速增长。介绍了UQD的标准化进展、轻量化材料创新（塑料方案）、盲插技术及国产替代空间。预计国产企业凭借成本与响应优势，迎来放量发展机会 [page::0][page::3][page::6][page::9][page::11].
中金 | AI“探电”（十一）：SST重塑未来AIDC供电架构
本报告聚焦固态变压器（SST）在未来人工智能数据中心（AIDC）供电架构中的应用。分析指出，随着AI算力中心建设加速与英伟达800V HVDC架构推动，SST凭借效率提升、占地面积减少、建设周期缩短及多功能集成等优势，未来有望成为主流供电技术路线。此外，绿电直连和算电协同发展为SST推广提供新机遇。国内外厂商积极布局，核心关键技术围绕电力电子、高频变压器及中压处理展开。报告警示需求不及预期、商业化进度及技术路径变动风险。[page::0][page::2][page::4][page::8]
多种因素导致投资增速下降
2025年前八个月固定资产投资增速回落至0.5%，分行业及企业类型均显示投资增速下降，主要受建筑安装工程拖累。资金缺口有所缓解，但新增项目不足成为投资增速放缓的主要原因。价格因素影响有限，关税及反内卷政策亦对投资产生负面影响。未来若政策支持落地，投资或在四季度有所支撑，中长期“缺项目”问题可能改善 [page::0][page::1][page::2][page::6][page::7][page::9][page::11]
地缘经济论 | 第七章 制造业：创新驱动增长中的角色与关税效果分析
本报告围绕美国竞争性地缘经济战略中制造业的核心地位，深入分析制造业在就业、国防、创新与经济增长中的实际作用，指出制造业就业乘数高但平均薪酬偏低，国防工业产出增长与企业就业下降并不矛盾，制造业对后发国家推动增长更显著，而先发国家创新驱动以IT产业为主。制造业外包对创新影响存在行业差异，关税对制造业回流非充分条件，最优关税取决于供需双方价格弹性及多重因素，有望为制造业政策提供理论依据和实践参考 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::7][page::8][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17]
【银河交运罗江南】行业周报丨高速公路促经济循环，海口增第五航权航线
本周交通运输行业整体表现稳健，公路货运表现突出，上涨6.73%。航空方面，主要航司运力恢复超过2019年同期，多数机场旅客吞吐量超越疫情前水平。航运价格指数混合变动，油运和干散货运价上涨明显。铁路货运和旅客周转均有增长，公路运输货运量上涨但客运量略降。跨境物流及快递行业持续增长，行业集中度提升，盈利前景看好，风险包括国际航线恢复不及预期及油价波动等[page::0][page::1]。
【银河有色华立】行业周报丨美联储重启降息利好金价，刚果(金)钴出口禁令或延长
报告回顾了有色金属行业最新市场行情，重点分析了美联储重启降息对黄金价格的利好影响及刚果（金）钴出口禁令延长对钴价上涨的推动作用，提示了供应链风险及后续市场的投资机会与风险因素 [page::0]
【银河非银张琦】行业周报丨板块出现回调，中小券商交易活跃度提升
本报告聚焦2025年第38周证券行业市场表现，指出证券板块单周下跌3.51%，大部分券商股价下跌，仅首创证券上涨，市场整体换手率和两融余额环比上升，显示资金活跃度提升；股权融资及新基金发行情况表明资本市场活力依旧，政策面支持预计将促进证券行业景气度持续回升，同时提示宏观经济及市场波动风险 [page::0][page::2]。
【银河电子高峰】行业点评丨长期看好AI产业链，芯片国产化势在必行
报告指出电子行业结构性分化明显，半导体及元件子行业表现突出，AI成为半导体成长核心驱动力，推动数字芯片、功率半导体、材料及封测等全面回暖。投资建议看好算力相关板块及折叠屏和AR眼镜等新兴设备，预计芯片国产化进程加速，行业景气度提升。但需警惕产业复苏不及预期及国际贸易摩擦风险 [page::0].
【银河钢铁】行业点评丨稳增长工作方案发布，钢铁受益于反内卷加速
2021年以来钢铁行业受供给侧产能调控政策影响，粗钢产量实现阶段性回落，价格与利润创历史高点。2025-2026年《稳增长工作方案》提出钢铁行业增加值年均增长4%左右，推产能精准调控及数字化转型，促进行业结构优化及绿色发展。龙头钢企积极推进AI与数字化转型，提升生产效率与智能化水平，行业集中度将进一步提升，细分龙头及业绩改善成为投资重点[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5].
【银河家电】行业点评丨国补退坡零售下滑，十年包修开启“品质战”
本报告分析了2024年国补退坡背景下家电行业空调市场的零售和出口情况，指出9月空调零售明显降温，出口继续调整。618价格战趋缓，价格回升，同时小米宣布空调10年免费包修，引领行业进入品质战阶段，反映企业服务升级与产品质量提升趋势，为家电行业投资提供指导 [page::0][page::1]
【中国银河化工】十五五系列报告：谋新谋变，格局重塑
本报告聚焦“十五五”期间中国石化化工行业的格局重塑，分析行业低景气背景下的高质量发展路径，包括行业自律促反内卷、落后产能退出、延链强链补链和海外扩张策略。报告重点推荐涤纶长丝、有机硅、农药、炼化、纯碱、氟化工、改性塑料、PEEK、钾肥及轮胎等细分领域投资机会，指出全球产业链重构及政策支持为行业带来发展弹性和转型动力，为中长期投资提供参考。[page::0][page::1]
【银河晨报】9.24丨化工：谋新谋变，格局重塑— “十五五”专题研究
报告聚焦“十五五”期间中国主要行业发展形势。化工行业面临产能扩张与需求不足矛盾，通过自律与政策退旧产能实现高质量转型；家电行业受国补退坡影响零售受挫，开启品质服务升级；钢铁行业在稳增长政策引导下加速产能调控与数字化转型；非银板块调整但中小券商活跃度提升；交运行业整体稳步恢复，航空及公路运输呈现稳健增长；ESG策略近期回撤但仍具研究价值。投资建议围绕产业结构调整与行业自律，风险提示涵盖宏观经济及政策变数等多方面[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
如何捕捉电池板块的投资新机遇？
本报告深入分析了电池行业特别是固态电池技术发展、政策推动及市场需求，重点指出2025年固态电池产业化加速，新能源汽车、储能、低空经济等应用前景广阔；国证新能源车电池指数长期表现优异，ETF规模领先，具备较高投资价值[page::0][page::1][page::15][page::24][page::31]。
【华西电子】致尚科技（301486）：深耕精密制造，“光 $+$ 算”布局开新篇
本报告重点分析了致尚科技在精密制造领域的深耕情况及其光通信业务的高速发展，提出通过收购恒扬数据实现“光+算”战略升级，预计2025-2027年公司营收及利润将大幅增长，首次给予“买入”评级，风险包括需求波动和收购不确定性[page::0][page::1]。
【华西纺服】开润股份（300577）：进一步收购嘉乐 20% 股权至81%，增厚业绩
报告分析开润股份拟通过收购上海嘉乐20%股权将持股比例提升至81%，预计将带来业绩增厚。25年2B箱包业务预期实现双位数增长，净利率有望修复，且2C业务及服装代工领域扩展将带来新的增长动力。考虑贸易环境影响，公司印尼布局优势明显。基于调整后的盈利预测，维持“买入”评级 [page::0][page::1]。
周观点：中美元首再次通话，OpenAI加速布局AI硬件领域
本报告紧扣2025年第37周市场行情，分析中美元首的战略沟通为经贸谈判带来积极影响，助力贸易摩擦缓解。重点聚焦OpenAI与立讯精密在便携式AI硬件的合作，推动AI生态从软件向硬件端延伸，预计2026年底或2027年初发布新设备，开启人机交互创新新路径。推荐关注港股互联网龙头、游戏及文旅产业等相关成长机会，明确AI领域为确定性投资方向 [page::0][page::1]。
“双节”长假在即，旅游市场持续升温
本报告分析了2025年中秋国庆“双节”长假期间旅游市场的持续升温现象，结合国内短途和长线旅游需求爆发、入境游免签政策利好及高品质酒店预订热度上升趋势，为消费板块投资提供了五大主线建议，重点推荐旅游、消费出海及顺周期相关标的，提示宏观经济及行业竞争风险[page::0][page::1]。
临近 "9.24" 一周年，A股发生了哪些变化？——华西策略周报
本报告回顾2024年“9.24”行情一周年期间A股市场的变化，指出风险偏好显著回升，成交额大幅攀升，估值提升是指数主要涨幅来源，科技成长板块强势领涨；私募及融资资金活跃，居民资金偏好被动型产品，类平准基金及长期资金持续入市，共同支撑A股构筑慢牛行情，为投资者提供了重要参考与市场展望。[page::0][page::1]
