金融研报AI分析

【华西轻工】2026年轻工&美护投资策略：内需筑底深挖潜力，出海突围打开新局

报告认为2026年轻工与美护行业将在内需政策加码与出口稳步扩容的双重驱动下逐步企稳回升，重点推荐具备品牌和技术优势的中高端美妆、医美、家居与细分轻工龙头，并提示宏观、消费与国际局势风险 [page::0][page::1][page::2]

【华西固收】基金费率新规落地，信用债怎么配

报告评估基金销售费用新规落地后对债市的影响，认为监管态度软化将缓解债基赎回担忧，有利于信用债尤其是短久期（3年以内）和部分中短久期城投债的表现，同时提示1月供给季节性增加与需求回落的矛盾可能制约整体表现，建议通过短久期配置与适度杠杆提升收益，并关注4-5年左右高票息高性价比标的与二永债修复机会 [page::1][page::2]

本报告为华西研究发布的每日资产配置日报，回顾1月6日市场：上证指数创近十年新高（4084点，日涨1.5%），股市放量且情绪向上；债市受避险和机构抛售影响长期利率上行，30年国债期货创2025年以来新低；商品端资金偏好由防御性品种向进攻性品种迁移，铜与白银资金流入显著。报告综合股债商品资金流、利率曲线变化与行业轮动，为短期资产配置提供了情景判断和配置窗口建议 [page::0][page::1][page::2]

华西最强声 0109 | 上证新高，TL新低；国内AI产业机遇期来临

本期晨报综述：A股延续上行并创近十年新高、股债呈跷跷板格局导致长端国债承压；信用债在基金费率新规落地后短久期与二永债修复预期上升，建议聚焦3年以内与优质城投品种；商品与有色资金活跃，铜银分化显著；国内AI与算力、以及电力设备链迎来长期结构性投资机会，推荐相关细分标的与算力生态供应链 [page::1][page::4][page::6][page::7]

踏浪前行做多中国——全球重构下的中国资产机遇华西证券2026年资本市场投资与产业年会在成都召开

本报道回顾并总结了华西证券于2026年1月7日在成都举办的“踏浪前行做多中国——全球重构下的中国资产机遇”年会要点，涵盖公司战略宣示、产业研究方向、圆桌论坛与私募并购专题、以及参会机构与上市公司深度交流的主要结论，指出在全球格局重塑背景下，中国资产具备长期配置价值与多元化投资机会 [page::0][page::1]

国泰海通｜批零社服：消费政策利好，文旅行业迎来消费回暖

报告解读了2026年1月6日四部委发布的《职工文体消费》意见，指出通过鼓励春秋游（每年最多4次）、推广景区年票和发放文旅消费券等措施，将在短期拉动文旅出行需求并推动相关企业业绩回暖，建议重点关注出行链和景区运营类龙头公司，同时提示政策执行可能存在区域差异与市场竞争风险 [page::0].

国泰海通｜电子：钛合金持续渗透，国内企业积极布局

本报告认为：钛合金在消费电子（尤其折叠屏）、AR/VR、无人机和航天等对轻量化与强度有极致要求的终端中正加速渗透；制粉（粉末冶金）与3D打印工艺的进步将放大钛合金应用空间，并推动国内企业在高端核聚变材料等关键领域逐步突破“卡脖子”环节，相关厂商有望受益；主要风险包括中美贸易摩擦与原材料价格剧烈波动 [page::1]

国泰海通｜计算机：八部门印发人工智能赋能制造专项行动实施意见，制造业AI大有可为

报告解读了2026年1月7日八部门联合发布的《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，指出政策双向发力（“智能产业化”与“产业智能化”）将加速制造业AI应用落地，提出到2027年实现关键技术供给与产业规模并进、推动通用大模型在制造业深度应用并形成示范场景，建议关注智能制造应用与国产算力等相关投资机会；同时提示政策推进或行业应用不及预期等风险。[page::0][page::1]

2025年运价再创新高，2026年期待超级牛市

报告判断油运景气自2022年起已连续上行四年，2025年在供需双向驱动下运价中枢再创新高，VLCC年均TCE约5.1万美元，显著高于2023-24年的3.6万美元；未来随着OPEC+进入增产周期、老旧船舶加速老化与影子船队受制裁压缩，合规运力供给有望相对紧张，长期看有望触发“超级牛市”，建议淡季布局油运以把握分歧带来的机会 [page::0]

国泰海通｜地产：如何理解“房地产高质量发展”——房地产行业“十五五”系列研究

本报告系统解读“房地产高质量发展”内涵与政策导向，提出行业将由规模扩张向提质增效转型，未来五年有望进入格局与盈利稳定、蓝筹基本面持续优化阶段，需求预计企稳在7-8亿平区间，并细化六大任务（保障性住房、市场健康、融资销售制度改革、房屋品质提升、物业服务升级、全生命周期安全管理）与开发/物业/商住/文旅四类板块的投资偏好，同时提示在不扩信用背景下价格企稳仍存压力 [page::0][page::1]

国泰海通｜金工：根据量化模型信号，1月建议超配小盘风格，均衡配置价值成长风格

本报告基于量化模型跟踪大小盘与价值/成长风格轮动，给出1月建议：超配小盘、等权配置价值与成长；模型信号与历史估值价差、因子表现和协方差矩阵为决策依据，并披露策略历史收益与相对基准超额（小盘策略模型收益27.56%，超额0.71%；结合主观收益28.97%，超额2.13%；价值成长模型收益22.72%，超额1.93%），同时更新至2025/12/31的因子协方差矩阵以用于风险预测 [page::0][page::1]

AI赋能投资，揭秘大成量化团队的多样化策略布局

报告系统梳理了大成量化团队的组织能力、因子体系、因子整合方法及多线产品矩阵，指出团队以“因子是第一生产力”为核心，构建了逾千因子的因子库并融合线性/机器学习/深度学习模型进行动态迭代，从而支撑以指数增强为主的多类量化产品线和稳健的实盘表现 [page::0][page::3][page::4]。

全天候策略逐帧解析与本土化ETF对冲构型 | 国联民生金工

报告还原桥水全天候的三项原则（资产选择、风险调整、结构对冲）并在本土可投资ETF池上做出本土化实现：以可交易ETF为原料、用风险平价与波动率调整实现多层“循环对冲”，并在样本外期通过引入黄金完成四层结构后实现年化11.18%、夏普2.13且样本外2024年年化30.9%、最大回撤仅-1.8%的稳健表现 [page::0][page::18]

2025年市场情绪回暖，科创策略、情绪价量跑进偏股基金前15%【华福金工·李杨团队】

报告基于多策略选股框架与因子暴露分析，统计2025年12月与2025年全年表现，结论显示科创板策略与情绪价量策略表现最优，2025年科创板策略今年以来绝对收益达99.00%，相对中证全指超额45.12%，情绪价量策略Top50今年以来绝对收益53.6%，均跑进偏股基金前15%；报告同时披露多策略配置方法（风险平价+动量优化）、各策略最新持仓与因子暴露变化，供量化选股与组合配置参考 [page::0][page::2]

【华安金工】“学海拾珠”系列之跟踪月报202512

本期为“学海拾珠”系列月度跟踪（202512），共收录77篇量化金融相关文献，覆盖权益、固收、基金、资产配置、机器学习与ESG六大领域，机器学习与因子研究为本期关注热点，报告对各领域的最新方法论（如高维因子模型、图神经网络与逆强化学习在资产配置中的应用）与实证结论进行了归纳整理，为量化研究与策略开发提供最新文献线索与方法参考 [page::0].

【机械】大规模设备更新利好延续，关注制造业投资增长——机械设备行业1月投资策略展望

报告认为：在大规模设备更新政策延续与制造业数字化、智能化转型推动下，工程机械与工业机器人市场景气有望延续，11月工程机械销量与开工回升、机器人产量同比显著增长，建议继续关注制造业投资增长带来的行业机会并维持“看好/增持”评级 [page::0][page::1]

【基金】中小盘基金表现亮眼，资金大幅流入A500ETF——公募基金1月月报

报告总结：2025年12月权益市场普遍上涨，小盘成长风格与中小盘基金表现突出，A500相关ETF获得大额资金净流入，沪深300与上证50出现资金外流；当月新发基金规模收窄且主动权益发行份额下降，主动权益基金整体仓位为73.22%，风险平价与风险预算模型当月分别上涨0.46%和0.37%，为资产配置与基金流向判断提供参考。[page::0][page::1][page::2]

中证港股通信息技术综合ETF集中申报【国金金工高智威团队】

报告梳理了截至2025-12-31的ETF一级/二级市场资金与交易情况，发现债券型ETF上周净流入明显（约250.94亿元），股票型ETF总体净流出（约37.37亿元），主题/行业ETF呈分化，其中周期类与部分消费/医药获资金青睐；节前有9只非货币ETF申报（包含3只港股通信息技术综合ETF），并对54只已上市增强策略ETF的超额表现进行了跟踪，为投资者在ETF配置与增强策略选择上提供参考。[page::0][page::1][page::4]

高频因子跟踪：上周遗憾规避因子表现优异

本报告跟踪三类高频因子（价格区间、量价背离、遗憾规避）及其与基本面因子共振构建的中证1000指数增强策略，结论显示遗憾规避因子样本外表现优异且净值稳步上行，同时将高频因子与基本面因子合成的共振策略在样本外年化超额达13.89%，超额最大回撤4.52%（回测考虑千分之二单边手续费与换手率缓冲）[page::1][page::5]

大模型解读 | 近一周卖方策略一致观点

本报告回顾了近一周四大股指期货（IF、IC、IM、IH）的市场表现与基差/跨期价差特征，并汇总了23家卖方策略团队的市场与行业共识（包括对AI产业链与有色金属/化工的偏好）。上周四大期指主力合约全线回落，IH跌幅最大，基差与跨期价差显示近月合约对冲更优；卖方普遍对春季行情保持乐观并看好AI与资源品、化工等板块 [page::1][page::2][page::4]